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El Gobierno de Ecuador inició los preparativos para regresar a los mercados internacionales de capitales por primera vez desde 2019, mediante una nueva emisión de bonos en dólares, una operación que se encuentra en etapa preliminar y que será presentada ante inversores institucionales en Londres, Nueva York y Boston. La iniciativa, impulsada por el Ministerio de Economía y Finanzas, es relevante porque marca un punto de inflexión en el acceso del país al financiamiento externo tras años de reestructuraciones y episodios de incumplimiento, según informó Infobae.
De acuerdo con información oficial citada por fuentes del mercado, el Ejecutivo ecuatoriano contrató a BofA Securities y Citigroup como bancos coordinadores de un roadshow destinado a evaluar el apetito de los inversores internacionales. Si las reuniones resultan favorables, el país podría avanzar con la colocación de un bono denominado en dólares, con un plazo considerado intermedio, aunque hasta el momento no se comunicaron ni el monto ni las condiciones financieras de la eventual emisión.
El objetivo central de la operación es recuperar el acceso al financiamiento voluntario, diversificar las fuentes de recursos externos y ejecutar operaciones de manejo de pasivos que permitan mejorar el perfil de vencimientos de la deuda pública. En particular, el Gobierno analiza utilizar parte de los fondos para una recompra de bonos en circulación, con el fin de reducir presiones sobre el servicio de deuda en los próximos años y ganar margen fiscal para la inversión pública.
Desde el Ejecutivo destacaron que el regreso a los mercados constituye una señal de normalización financiera. En un comunicado oficial, el Ministerio de Economía y Finanzas señaló: “Este es un hito que reconstruye la confianza de los inversionistas internacionales en la economía ecuatoriana gracias a la gestión responsable de las finanzas públicas”, afirmación difundida por Infobae. En el mismo texto, el Gobierno reconoció que esa confianza se había visto deteriorada en el pasado por incumplimientos que elevaron significativamente el costo del endeudamiento externo.
La administración del presidente Daniel Noboa sostiene que, en menos de dos años, avanzó en el ordenamiento fiscal, el fortalecimiento de la transparencia y la previsibilidad de la política económica, factores que considera claves para explicar el interés renovado de los mercados. En ese marco, la eventual emisión aparece como una prueba concreta del impacto de esas reformas sobre la percepción de riesgo país.
Uno de los ejes de la estrategia financiera es la recompra de deuda existente. Según informó el Ministerio, Ecuador busca adquirir bonos con vencimiento en 2030 y 2035, títulos que reaccionaron positivamente tras conocerse la intención oficial, con subas de al menos 0,8 centavos, liderando las ganancias entre los bonos soberanos de mercados emergentes. Este movimiento refleja la expectativa de los inversores ante una mejora en la estructura de vencimientos y en la sostenibilidad de la deuda.
El regreso de Ecuador a los mercados se produce en un contexto internacional más favorable para los emisores emergentes. De acuerdo con datos recopilados por Bloomberg, los soberanos de economías en desarrollo colocaron alrededor de USD 60.000 millones en deuda en moneda dura en lo que va del año, lo que representa un aumento superior al 73% en comparación con el mismo período de 2025. Este mayor dinamismo se explica por una combinación de mayor apetito por riesgo, expectativas de tasas más estables y oportunidades de rendimiento frente a los países desarrollados.
En el caso ecuatoriano, la operación también coincide con compromisos financieros relevantes en el corto y mediano plazo. El país enfrenta próximos pagos de amortización y mantiene obligaciones cercanas a los USD 15.000 millones con tenedores de bonos, según datos de Bloomberg citados por Infobae. En años recientes, Ecuador llevó adelante dos canjes de deuda por naturaleza, orientados a aliviar su carga financiera y, al mismo tiempo, financiar programas de conservación ambiental.
Analistas del mercado interpretan la iniciativa como parte de una estrategia ya anunciada. “Esto fue parte del plan de financiamiento anunciado el año pasado”, señaló Katrina Butt, gestora de carteras en AllianceBernstein, en declaraciones recogidas por Infobae. Y agregó: “La capacidad de Ecuador para volver a acceder al mercado demuestra el éxito de los programas de reforma y la fortaleza del mercado de mercados emergentes”.
El historial reciente de endeudamiento explica la cautela con la que los inversores siguen el proceso. Ecuador incrementó de forma significativa su deuda externa a partir de 2014, luego de la caída del precio del petróleo, principal fuente de ingresos del país. En 2019, el Estado firmó un acuerdo de financiamiento por USD 4.200 millones con el Fondo Monetario Internacional, mientras que durante la pandemia avanzó en la reestructuración de USD 17.400 millones de deuda, una de las mayores operaciones de este tipo en la región.
En el Presupuesto General del Estado vigente, el Ministerio de Finanzas contempla la posibilidad de una emisión de bonos por hasta USD 3.000 millones, lo que brinda un marco legal y financiero para avanzar con la operación. Según el Ejecutivo, el retorno a los mercados permitiría liberar espacio fiscal para impulsar inversiones en salud, infraestructura, obras públicas y equipamiento, áreas consideradas prioritarias para la recuperación económica y social.
Más allá del resultado final de la colocación, el anuncio marca un cambio en la relación de Ecuador con los mercados internacionales. Tras varios años de financiamiento limitado y dependencia de organismos multilaterales, el país busca recuperar margen de maniobra y enviar una señal de estabilidad a los inversores globales. El éxito del roadshow y las condiciones que logre la emisión serán determinantes para evaluar si este regreso se consolida como un punto de inflexión o si permanece condicionado por los antecedentes financieros y el contexto político regional.
