La expansión de Mercado Pago como plataforma financiera integral está modificando la forma en que analistas e inversores evalúan a Mercado Libre en América Latina. Un reciente estudio elaborado por especialistas de la compañía y de la Universidad Torcuato Di Tella concluye que el principal motor de crecimiento futuro del grupo ya no reside exclusivamente en el comercio electrónico, sino en el desarrollo de servicios financieros digitales con capacidad para alcanzar a millones de usuarios de la región.
Según el documento “Beyond Banking: Investment through Mercado Pago”, publicado en mayo de este año, la unidad fintech de la empresa logró consolidarse como una infraestructura financiera de escala regional, ampliando significativamente el universo de negocios potenciales de la compañía. La investigación sostiene que productos vinculados al ahorro, la inversión, el crédito y los seguros ofrecen una oportunidad de crecimiento mucho mayor que la del comercio electrónico tradicional.
Un mercado potencial mucho más amplio
Uno de los principales argumentos del informe es que el mercado total direccionable (TAM) de los servicios financieros supera ampliamente al del comercio electrónico. Mientras las ventas online enfrentan límites vinculados a la penetración de internet, la logística y la competencia sectorial, las finanzas digitales continúan expandiéndose sobre actividades cotidianas relacionadas con el manejo del dinero.
La posibilidad de administrar pagos, otorgar créditos, ofrecer productos de inversión y eventualmente captar ingresos salariales coloca a Mercado Pago frente a una oportunidad de crecimiento que podría transformar la estructura de ingresos de la compañía durante los próximos años.
Los autores sostienen que la empresa logró construir una red de usuarios que utiliza diariamente la aplicación para realizar transferencias, pagos y administrar fondos, generando una relación mucho más frecuente que la derivada de las compras ocasionales en el marketplace.
El impacto de Mercado Fondo
Uno de los casos destacados por el estudio es el crecimiento de Mercado Fondo, el mecanismo que permite remunerar los saldos disponibles en las cuentas de Mercado Pago.
La herramienta se convirtió en una de las alternativas de ahorro digital más utilizadas por los argentinos durante los últimos años, especialmente en contextos de volatilidad económica. El sistema permite que usuarios sin experiencia previa en inversiones accedan de manera sencilla a instrumentos financieros que históricamente estaban reservados para segmentos con mayor nivel de bancarización.
De acuerdo con el informe, esta modalidad contribuyó a ampliar el acceso al ahorro y la inversión, favoreciendo la inclusión financiera en distintos sectores de la población y en múltiples regiones del país.
La masificación de estos productos también generó cambios en el comportamiento del mercado. A medida que millones de usuarios comenzaron a utilizar cuentas remuneradas, otras fintech y bancos se vieron obligados a desarrollar ofertas similares para mantener su competitividad.
La reacción de fintech y bancos
El crecimiento de Mercado Pago aceleró una fuerte competencia dentro del sistema financiero argentino. Empresas fintech como Ualá, Naranja X y Prex, junto con ecosistemas de finanzas embebidas como Personal Pay, incorporaron propuestas de rendimiento sobre saldos y mecanismos de disponibilidad inmediata de fondos.
Al mismo tiempo, entidades bancarias tradicionales comenzaron a flexibilizar servicios que durante años mantuvieron esquemas más rígidos. Bancos como Galicia, Santander y Supervielle implementaron nuevas alternativas para mejorar la experiencia de los clientes y competir con las plataformas digitales.
A pesar de esta transformación, el informe destaca que las fintech todavía representan una porción relativamente reducida del volumen total de depósitos privados en Argentina. Hacia el tercer trimestre de 2025, su participación alcanzaba apenas el 6,1%, lo que demuestra que el sistema bancario continúa concentrando la mayor parte de los recursos financieros.
Sin embargo, los investigadores remarcan que la capacidad de innovación, la velocidad de adaptación y la competencia por ofrecer mejores rendimientos se trasladaron progresivamente hacia los nuevos actores digitales.
El factor regulatorio
El trabajo también identifica que el futuro crecimiento de Mercado Pago dependerá en gran medida de la evolución del marco regulatorio.
Entre los factores positivos, los autores mencionan la decisión que permitió a beneficiarios de programas sociales elegir libremente dónde percibir sus haberes. Esa medida impulsó una importante incorporación de usuarios al ecosistema de Mercado Pago y fortaleció su presencia dentro del sistema de pagos nacional.
Según el estudio, cerca de 1,8 millones de beneficiarios optaron por utilizar la plataforma como agente pagador, posicionándola entre los principales participantes del segmento.
No obstante, la investigación señala que todavía existe una limitación clave para las fintech: la imposibilidad de recibir directamente acreditaciones de salarios y jubilaciones en cuentas virtuales. Las regulaciones vigentes continúan privilegiando a las entidades bancarias tradicionales para la canalización de esos fondos.
Los autores consideran que una eventual apertura regulatoria en este terreno podría generar una nueva etapa de expansión para las billeteras digitales, ya que permitiría captar flujos de dinero recurrentes de enorme magnitud.
Una empresa que trasciende el comercio electrónico
La principal conclusión del informe es que el futuro de Mercado Libre estará cada vez más ligado a su capacidad para consolidarse como una plataforma financiera regional. Mientras el negocio de comercio electrónico continúa siendo una fuente relevante de ingresos, la expansión de los pagos digitales, el ahorro, la inversión, el crédito y los servicios financieros aparece como el componente con mayor potencial para impulsar la valuación de la compañía. En línea con esta visión, el economista Federico Sandler sostuvo que Mercado Libre debe ser entendida cada vez más como una infraestructura financiera de alcance regional, una perspectiva que refleja el cambio de paradigma que observan los mercados sobre el futuro de la empresa.
