JP Morgan ve potencial en los bancos argentinos y elige dos acciones

JP Morgan volvió a recomendar acciones de bancos argentinos y reafirmó su preferencia por Grupo Financiero Galicia y Banco Macro, al considerar que ambas entidades presentan una atractiva relación entre riesgo y retorno en un escenario donde el crecimiento del crédito comienza a ganar protagonismo. La entidad también mejoró sus proyecciones de ganancias para el sector tras la reciente baja de las tasas de interés.

El informe marca un cambio de foco en el mercado financiero. Después de varios trimestres en los que la rentabilidad bancaria estuvo impulsada por la inflación y las elevadas tasas de interés, los inversores comenzaron a priorizar aquellas entidades con mejores perspectivas para expandir su negocio a través del crédito.

En ese contexto, JP Morgan considera que Galicia y Macro reúnen las condiciones más favorables para liderar esta nueva etapa. La entidad asignó un precio objetivo de USD 85 para Grupo Financiero Galicia y de USD 132 para Banco Macro, al estimar que ambas acciones conservan un importante potencial de crecimiento.

Los analistas destacan que Galicia comenzó a mostrar mejoras en la calidad de su cartera de préstamos y ya empieza a capturar las eficiencias derivadas de la integración con HSBC Argentina. Al mismo tiempo, Banco Macro continúa sobresaliendo por su sólida posición patrimonial, sus elevados niveles de liquidez y una política sostenida de distribución de dividendos.

Otro de los factores que favorece al sector es la reducción del costo de fondeo. La baja de la tasa BADLAR permitió aliviar la presión sobre los márgenes financieros de las entidades, lo que llevó a JP Morgan a elevar entre un 6% y un 7% sus estimaciones de ganancias para el segundo trimestre y ajustar al alza sus proyecciones para todo 2026.

A pesar de las perspectivas positivas, el informe también identifica algunos desafíos. El principal continúa siendo la evolución de la morosidad, especialmente en los créditos al consumo. Si bien algunos indicadores muestran una estabilización, la normalización del riesgo crediticio todavía podría demandar varios trimestres.

El crecimiento del crédito también sigue siendo moderado en términos reales y la recuperación de los depósitos aún no alcanza un ritmo suficiente para impulsar una expansión más acelerada del negocio bancario.

Sin embargo, la entidad considera que las valuaciones continúan siendo atractivas. Las acciones de los principales bancos argentinos cotizan entre 1,2 y 1,5 veces su valor libro, niveles que el banco de inversión considera bajos frente al potencial de mejora de la rentabilidad si continúa consolidándose la estabilización macroeconómica.

A este escenario se suma la reducción del riesgo país y una percepción más favorable de los inversores internacionales sobre la economía argentina. Para JP Morgan, esa combinación fortalece las perspectivas del sistema financiero y explica su decisión de volver a priorizar a Grupo Financiero Galicia y Banco Macro, dos entidades que aparecen entre las mejor posicionadas para capitalizar una eventual recuperación del crédito.