Mercado Libre prioriza crecer sobre la rentabilidad y convence a Wall Street

Mercado Libre presentará en los próximos días los resultados del segundo trimestre de 2026, en un contexto de amplio respaldo por parte de los principales bancos de inversión internacionales. Los analistas esperan un nuevo período de fuerte crecimiento en ingresos y actividad, aunque anticipan que las inversiones en inteligencia artificial, logística, promociones y crédito seguirán presionando la rentabilidad. Según informó Forbes, el consenso de Wall Street mantiene una visión positiva sobre la estrategia de largo plazo de la compañía.

Las proyecciones de J.P. Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs y Bradesco BBI coinciden en que la empresa continúa consolidando su liderazgo en América Latina. La discusión entre los inversores ya no gira en torno al crecimiento del negocio, sino al tiempo que demandará recuperar márgenes más elevados tras un ciclo de fuertes inversiones.

Las estimaciones apuntan a otro trimestre de expansión. Morgan Stanley proyecta un crecimiento de ingresos cercano al 45% interanual y un EBIT de aproximadamente US$680 millones, con un margen del 6,9%, prácticamente sin cambios frente al trimestre anterior. Para la entidad, estos resultados demostrarían que Mercado Libre logró estabilizar el nivel de gasto sin perder dinamismo comercial.

En la misma línea, Goldman Sachs espera un EBIT de US$683 millones y un margen similar. El banco considera que la compañía mantendrá su política de inversión en subsidios al envío, descuentos para vendedores, expansión del negocio crediticio y desarrollo de herramientas basadas en inteligencia artificial, factores que continuarán limitando la rentabilidad durante este año.

Las previsiones de Bradesco BBI también reflejan un escenario de crecimiento sostenido. Sus analistas estiman un aumento de ingresos cercano al 43% anual, con un margen operativo del 7%, afectado por mayores promociones comerciales, inversiones en marketing, fortalecimiento de la red logística y expansión del negocio financiero.

De acuerdo con los especialistas, esa presión sobre los márgenes responde a una decisión estratégica. En lugar de priorizar ganancias de corto plazo, Mercado Libre continúa utilizando su capacidad financiera para ampliar su posición competitiva en la región.

Las inversiones incluyen la expansión del envío gratuito en Brasil, promociones vinculadas a pagos mediante PIX, incentivos para vendedores, crecimiento del negocio de tarjetas de crédito y una aceleración en la incorporación de soluciones de inteligencia artificial para mejorar la experiencia de usuarios y comercios.

Los bancos consideran que estas iniciativas permitirán sostener el crecimiento durante los próximos años. Morgan Stanley destaca que el volumen bruto de mercaderías (GMV) continuará expandiéndose en Brasil, México y Argentina, mientras que el negocio crediticio mantiene tasas de crecimiento cercanas al 75% anual. Además, proyecta que la publicidad digital, la maduración de los servicios financieros y las mejoras logísticas se convertirán en nuevas fuentes de rentabilidad.

Bradesco comparte esa visión y señala que cerca de dos tercios de los ingresos de Mercado Libre ya provienen de unidades distintas al comercio electrónico tradicional. Mercado Pago, el negocio de crédito y los servicios financieros continúan registrando elevados niveles de crecimiento y fidelización de usuarios, reforzando la diversificación de ingresos de la compañía.

El principal foco del mercado sigue siendo Brasil, donde Mercado Libre enfrenta la competencia más intensa. Sin embargo, tanto Goldman Sachs como Morgan Stanley estiman que el GMV brasileño volverá a crecer cerca del 37% al 38% en moneda local, impulsado por una mayor participación de mercado.

Bradesco sostiene además que el escenario competitivo muestra señales de mayor estabilidad. Según su análisis, las principales empresas del sector se encuentran ejecutando inversiones ya anunciadas y no iniciando nuevas etapas de gasto agresivo, lo que podría reducir la presión adicional sobre los márgenes en los próximos trimestres.

No todos los analistas comparten el mismo nivel de optimismo. Mientras J.P. Morgan, Morgan Stanley y Bradesco mantienen recomendaciones positivas sobre la acción, Citi conserva una posición más cautelosa. El banco considera que el mercado podría estar descontando demasiado rápido una recuperación de la rentabilidad, por lo que mantiene una recomendación Neutral y advirtió que las expectativas sobre el EBIT podrían resultar exigentes tras la reciente suba de la acción.

En conjunto, el consenso de Wall Street indica que Mercado Libre continúa siendo una de las compañías tecnológicas con mayor capacidad de crecimiento de la región. La expectativa del mercado se concentra ahora en conocer cuándo las inversiones realizadas en inteligencia artificial, logística, servicios financieros y comercio electrónico comenzarán a reflejarse en una recuperación más acelerada de los márgenes y las ganancias.