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El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, ratificó en Córdoba que la prioridad de la política monetaria será reducir la inflación, fortalecer la credibilidad y evitar excedentes de pesos en la economía. Durante un encuentro organizado por la Bolsa de Comercio de Córdoba, el funcionario descartó una inyección adicional de liquidez para estimular el consumo y sostuvo que la estabilidad monetaria constituye una condición necesaria para consolidar el crecimiento y la inversión.
Según informó La Nación, en una nota de Gabriela Origlia, Bausili consideró que una expansión monetaria destinada a acelerar la recuperación económica podría generar riesgos mayores que sus posibles beneficios, especialmente por su impacto sobre las expectativas de inflación.
El titular de la autoridad monetaria explicó que aumentar la cantidad de pesos disponibles no necesariamente se traduciría en una mayor oferta de crédito por parte de los bancos.
Por el contrario, advirtió que una modificación de la estrategia podría afectar la confianza de los agentes económicos y provocar una mayor demanda de cobertura frente a eventuales desequilibrios.
La construcción de credibilidad fue uno de los principales ejes de su exposición, en la que defendió la consistencia entre la política monetaria y el esquema cambiario.
Bausili afirmó: “Estamos trabajando mucho en construir credibilidad”.
El funcionario señaló que la economía argentina todavía atraviesa un proceso de recuperación de la confianza en su moneda y que resulta necesario sostener políticas previsibles para fortalecer ese objetivo.
Actualmente, la base monetaria representa alrededor del 4% del Producto Bruto Interno (PBI), un nivel que el presidente del BCRA consideró reducido en términos históricos para Argentina.
También explicó que este indicador comenzó a registrar un crecimiento durante los últimos dos meses, dentro del marco de la estrategia monetaria vigente.
Para Bausili, el desarrollo del crédito y la inversión requiere condiciones de estabilidad que permitan a empresas y familias tomar decisiones con mayor previsibilidad.
El titular del Banco Central también planteó que el crecimiento económico estará vinculado con la dinámica del sector externo, la acumulación de divisas y el fortalecimiento de los fundamentos macroeconómicos.
Durante su presentación, sostuvo que la situación actual presenta diferencias respecto de la registrada en 2025.
Según explicó, la economía no parte de un excedente significativo de pesos en manos del público, una condición que considera relevante para evaluar la capacidad de respuesta frente a eventuales tensiones financieras.
De cara a las elecciones de 2027, Bausili señaló que existe una mayor cobertura cambiaria que durante el proceso electoral anterior.
El funcionario reconoció que la confianza en el régimen monetario continuará siendo un desafío, aunque sostuvo que la experiencia acumulada permite enfrentar el próximo período electoral desde una posición diferente.
En ese contexto, recordó que durante 2025 el mercado puso a prueba la estabilidad del esquema cambiario y monetario.
Bausili consideró que la respuesta del Banco Central durante ese período permitió fortalecer la confianza en el funcionamiento del régimen.
También señaló que las empresas que adelantaron importaciones para acumular inventarios durante el año anterior enfrentaron posteriormente pérdidas al comercializar esos productos.
El presidente de la entidad sostuvo que el BCRA logró responder a las tensiones cambiarias con recursos limitados y anticipó que espera contar con mayores herramientas durante 2027.
En materia de actividad económica, el funcionario expresó expectativas favorables para el último trimestre de 2026.
Explicó que durante el tercer trimestre se registraron factores transitorios que afectaron el crecimiento, entre ellos interrupciones en el suministro de gas y fenómenos climáticos como lluvias y nevadas.
En ese marco, ratificó su expectativa de un cuarto trimestre con mejores condiciones para la actividad.
La reducción de la inflación continúa siendo uno de los principales objetivos de la política económica, con la intención de acercar progresivamente los indicadores argentinos a los niveles internacionales.
Bausili sostuvo que la estabilidad depende de mantener una relación consistente entre las decisiones monetarias y cambiarias.
También recordó que, entre 2001 y 2023, el Banco Central transfirió al Tesoro recursos monetarios equivalentes a 64 puntos del PBI, un antecedente que utilizó para explicar la importancia de evitar desequilibrios.
El funcionario abordó además las restricciones cambiarias que todavía afectan a determinadas operaciones empresariales.
En particular, mencionó las limitaciones para administrar capital de trabajo en dólares y reconoció que le gustaría avanzar hacia su eliminación.
Sin embargo, explicó que cualquier modificación debe evaluarse considerando sus beneficios y los riesgos asociados.
Según su análisis, Argentina todavía necesita desarrollar mecanismos de estabilización automática que permitan absorber fluctuaciones económicas con mayor eficacia.
Entre esos instrumentos mencionó los fondos de pensión y el futuro funcionamiento consolidado del Fondo de Asistencia Laboral (FAL).
Durante el encuentro también se analizó el contexto internacional y su posible impacto sobre la economía argentina.
Consultado sobre las elecciones legislativas de Estados Unidos, Bausili consideró que el vínculo de ese país con América Latina responde a una orientación que trasciende las diferencias partidarias.
En ese sentido, sostuvo que los mecanismos de asistencia anunciados para Argentina no dependerían necesariamente del resultado electoral estadounidense.
El presidente del Banco Central también destacó la importancia de avanzar con la reforma de la Carta Orgánica de la entidad, cuyo tratamiento corresponde al Congreso Nacional.
La iniciativa forma parte de los cambios institucionales que el funcionario considera relevantes para fortalecer el funcionamiento de la autoridad monetaria.
Después de su exposición, Bausili mantuvo un intercambio con Guido Sandleris, expresidente del Banco Central y director de la consultora Ecosur.
Durante la conversación, ambos abordaron los desafíos de la estabilidad monetaria, las expectativas del mercado y las condiciones necesarias para sostener el crecimiento.
Con una estrategia centrada en la baja de la inflación, la prudencia monetaria y la acumulación de credibilidad, Santiago Bausili ratificó que el Banco Central mantendrá su orientación actual.
El funcionario considera que la consolidación de la estabilidad macroeconómica permitirá generar condiciones más sostenibles para la inversión, el crédito y la actividad productiva, sin recurrir a una expansión adicional de pesos para estimular el consumo.
