Recalculando: el retorno de la soja a los fundamentos de oferta y demanda

a soja mira al escenario internacional. Luego de una semana agitada, el último reporte del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) se convierte en la “frutilla del postre” que le otorga al grano un horizonte de expectativas. La evaluación de las perspectivas para la toma de decisiones inteligentes según el experto Ariel Tejera.

El USDA publicó el reporte trimestral de recuento de stocks físicos y los números fueron sorpresivos, ya que dio cuenta de un escenario de oferta menos holgado en el país del norte. En este sentido, el organismo indicó que las existencias –que podrían asimilarse a los stocks finales de la 2019/20, o iniciales de la 2020/21–, se habrían ubicado en torno a las 14,2 millones de toneladas. “El volumen cayó 1,4 millones de toneladas por debajo de las previsiones medias de los analistas y menor a las proyecciones del propio organismo en su último reporte mensual”, precisa el documento.

Según Ariel Tejera, responsable del Departamento de Análisis de Mercados de la corredora de cereales Grassi SA, al integrar los nuevos datos a los últimos supuestos de producción y consumo oficiales de EE.UU., la proyección de stocks finales para la campaña 2020/21 caería a 11,2 millones de toneladas de soja, consolidando una relación de stocks/consumo en torno al 9%. “Este escenario suma oportunidades para la soja”, afirma el especialista.

Sumado a esto, no pueden dejar de mencionarse los importantes avances que viene cosechando el grano, tanto en el plano local como en el externo. En términos domésticos, hubo un comportamiento heterogéneo aunque positivo, con posiciones cercanas a los US$20 por tonelada y a los US$10 por tonelada a cosecha.

Cabe destacar que, si bien estos movimientos estuvieron apoyados en las nuevas medidas, las subas en la bolsa de Chicago, que rondaron los US$10 por tonelada, fueron fundamentales.

Respecto al recorte en los derechos de exportación al 28% en octubre para harina y aceite–, puede destacarse una mejoría en la capacidad teórica de pago de la industria próxima a las US$22/t, frente a la situación previa. En el caso de la exportación de poroto, la capacidad de pago mejoraría unos US$13/t. “Todo con escalonamiento hacia adelante. En cierto punto, esto ya ha sido incorporado a precios, aportando oportunidades temporales”, resalta Tejera.

Con una mejora de los precios, y ante un escenario que parece mostrarse más sólido, la soja transita momentos en que el mercado le ofrece nuevas oportunidades.