Por Agroempresario.com
La situación financiera de la empresa agroindustrial Surcos sigue deteriorándose. En diciembre de 2024, la compañía entró en default tras incumplir el pago de un pagaré por US$500.000, y ahora enfrenta un nuevo golpe: un embargo bancario por parte de un acreedor financiero, lo que ha paralizado prácticamente sus operaciones.
En un mensaje enviado a la Comisión Nacional de Valores (CNV), Surcos reconoció que la situación se ha vuelto más compleja debido a la falta de acceso a sus cuentas bancarias y líneas de crédito, lo que le impide realizar pagos, cobrar, exportar o importar. Este nuevo revés profundiza la crisis que atraviesa la compañía, que además ha visto reducida su calificación financiera y se encuentra en proceso de reestructuración de deuda con la asistencia de Columbus IB.
Embargo financiero y bloqueo operativo
El embargo llegó poco después de que Surcos realizara una reunión virtual con inversores y acreedores en la que explicó los motivos de su incumplimiento financiero y anunció la contratación de Columbus IB como asesor para reestructurar su deuda. En su comunicado a la CNV, la empresa detalló que en esa reunión se abordaron:
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Las razones del incumplimiento de sus obligaciones financieras.
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Las medidas implementadas para enfrentar la crisis.
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La contratación de Columbus IB como asesor financiero exclusivo.
Surcos señaló que Columbus IB trabajará en la elaboración de un nuevo plan de negocios ajustado a la realidad del mercado. "Se buscará diseñar una propuesta de refinanciación integral que sea realista y sustentable", destacó la compañía.
Sin embargo, tras esta reunión, Surcos no solo enfrentó el embargo inicial de un proveedor comercial, sino también un nuevo embargo financiero del Banco Galicia, lo que agravó aún más sus operaciones. Desde entonces, la empresa ha quedado imposibilitada de:
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Disponer de sus cuentas bancarias.
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Usar sus líneas de descuento de cheques.
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Realizar pagos y cobros con normalidad.
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Liquidar exportaciones o pagar importaciones.
La compañía reconoció que esto ha generado un incremento significativo en la complejidad de sus operaciones, lo que requiere un análisis detallado para ofrecer una propuesta de reestructuración razonable a sus acreedores financieros. A pesar de la situación, Surcos afirmó que sigue explorando soluciones junto con sus asesores.
Degradación en la calificación financiera
El difícil panorama financiero de Surcos se vio reflejado en la reducción de su calificación crediticia por parte de FIX SCR, afiliada de Fitch Ratings. La calificadora rebajó la nota de la empresa y sus Obligaciones Negociables (ON) Serie X a D (arg) desde C (arg), mientras que el resto de las ON en circulación se mantuvieron en C (arg).
La rebaja se debe al incumplimiento de Surcos comunicado el 13 de enero de 2025, cuando la empresa informó que no podría realizar el séptimo pago del servicio de las ON Serie X VS, con vencimiento ese mismo día. FIX explicó:
“Según el Programa Global de Emisión de ON por hasta US$65 millones, se considera un incumplimiento cuando la falta de pago persiste por un período de 10 días, lo que se cumplió el 23 de enero.”
El capital en circulación de las ON Serie X VS y Serie X VS adicionales asciende a US$18,5 millones. FIX aclaró que las ON no tienen cláusulas de incumplimiento cruzado, por lo que solo la Serie X se encuentra en mora.
Deterioro de los flujos operativos y restricciones adicionales
FIX advirtió sobre un “debilitamiento abrupto” en los flujos operativos de Surcos. Según su informe, en los últimos meses la compañía ha experimentado un fuerte deterioro en sus ventas y un aumento en las necesidades de capital de trabajo, lo que generó un desbalance entre el flujo de ingresos esperado y sus compromisos de corto plazo. Como resultado, y ante la dificultad para refinanciar su deuda en el mercado de pagarés bursátiles, Surcos enfrentó una crisis de liquidez que le impidió cumplir con sus obligaciones financieras.
El reporte también indicó que, tras el embargo de sus cuentas bancarias, se decretó la inhibición general de bienes de la empresa, lo que agrava su situación financiera. Según datos de la compañía, en septiembre de 2024, su caja ascendía a US$134.000, mientras que debía afrontar vencimientos por US$24 millones en los siguientes seis meses, de los cuales US$13,5 millones correspondían a pagarés bursátiles.
FIX explicó que la categoría D (arg) se asigna a emisores y emisiones que han incurrido en incumplimiento. No obstante, si Surcos logra alcanzar un acuerdo con sus acreedores, la calificación será revisada en función de sus perspectivas de generación de fondos y compromisos financieros asumidos.
Perspectivas y búsqueda de soluciones
A pesar de la crisis, Surcos continúa explorando alternativas para mitigar su difícil situación financiera. Con la asistencia de Columbus IB, la compañía busca negociar un acuerdo de refinanciación que le permita recuperar el acceso a financiamiento y retomar sus operaciones con normalidad. Sin embargo, con los embargos y la inhibición de bienes en curso, el camino hacia la estabilidad sigue siendo incierto.
El mercado agroindustrial sigue de cerca la evolución del caso, ya que el desenlace de la crisis de Surcos podría sentar precedentes en el sector. Mientras tanto, la empresa enfrenta el desafío de estabilizar sus finanzas y recuperar la confianza de inversores y acreedores.
