La cadena Carrefour redefine su futuro en el país y avanza con la venta de su filial local

El grupo Carrefour reactivó en los primeros días de enero las gestiones para concretar la venta de su filial en la Argentina, con el objetivo de cerrar la operación antes de que finalice el mes. La decisión, que involucra a uno de los principales actores del mercado supermercadista local, vuelve a poner en movimiento un proceso que había quedado en pausa durante las fiestas de fin de año y que es seguido de cerca por el sector comercial y financiero por su impacto en empleo, competencia y estructura de mercado.

La compañía de origen francés busca desprenderse de la totalidad de sus activos locales, que incluyen unas 700 sucursales distribuidas en distintos formatos —hipermercados, supermercados de cercanía, mayoristas y tiendas express— además de una entidad financiera propia y una plantilla que ronda los 17.000 empleados. La operación es considerada estratégica tanto por el tamaño de la red como por la participación de mercado que la cadena mantiene, especialmente en el Área Metropolitana de Buenos Aires.

Hasta el momento, las negociaciones avanzan con un solo interesado que presentó una oferta económica concreta, mientras que el resto de los potenciales compradores no logró formalizar propuestas que permitan abrir una instancia competitiva. Según trascendió en el mercado, la iniciativa más firme contempla un desembolso cercano a los u$s 1.000 millones y la posibilidad de mantener la operación de los locales bajo la marca Carrefour, un punto que resulta clave para la continuidad del negocio y la relación con proveedores.

El interesado es el empresario Francisco De Narváez, quien controla el Grupo GDN, operador de la cadena Changomás tras la adquisición de los activos locales de Walmart en 2020. En la estructura accionaria de GDN, el 60% pertenece a De Narváez y el 40% al fondo L. Catterton, especializado en inversiones en consumo masivo. La propuesta presentada apunta a manejar Carrefour Argentina como una unidad independiente de Changomás, aunque con potenciales sinergias operativas y logísticas en el mediano plazo.

En la actualidad, Changomás opera 92 tiendas en 21 provincias y en la Ciudad de Buenos Aires, con fuerte presencia en el interior del país. Carrefour, en cambio, tiene su principal fortaleza en CABA y el Gran Buenos Aires, además de una extensa red de tiendas de cercanía. La eventual combinación de ambos negocios permitiría alcanzar cerca del 29% del mercado supermercadista, con alrededor de 800 puntos de venta y casi 40.000 empleados, aunque con escasa superposición geográfica directa.

El proceso de venta viene acumulando demoras respecto de los plazos iniciales. En el último trimestre del año pasado, la expectativa era anunciar el cierre de la operación en noviembre, luego en diciembre, y ahora el calendario se trasladó a los últimos días de enero. Desde el entorno de la compañía señalan que el directorio de la casa matriz en París busca una definición rápida para evitar que el proceso quede desierto y deba relanzarse más adelante en un contexto de mayor incertidumbre.

Otros actores del sector analizaron la posibilidad de presentar ofertas, pero no avanzaron con propuestas económicas formales. Entre ellos se mencionó al empresario Alfredo Coto y a un fondo inmobiliario estadounidense, que habrían evaluado una estrategia conjunta para repartirse los activos de la cadena. Sin embargo, esa alternativa no se tradujo en una oferta concreta, por lo que el grupo francés continuó concentrado en la negociación ya iniciada.

Uno de los factores que juega a favor de De Narváez es su capacidad para articular acuerdos con otros referentes del mundo empresario. En ese esquema, aparece el interés de Eduardo Elsztain por algunos de los terrenos donde funcionan hipermercados de Carrefour, con vistas a desarrollos inmobiliarios futuros, lo que permitiría destrabar parte del financiamiento de la operación.

En paralelo, el empresario avanzó en el armado de un eventual equipo de gestión para la nueva compañía. En ese contexto, sumó a Juan Pazo, exdirector de ARCA, con la idea de que asuma como CEO de Carrefour Argentina en caso de concretarse la compra. Pazo cuenta con experiencia en el sector retail y ya trabajó en sociedades vinculadas a GDN y a L. Catterton, lo que facilitaría la transición operativa.

La preparación financiera también incluyó una reestructuración de activos en el exterior. De Narváez cerró acuerdos para desprenderse de su cadena de tiendas Ta-Ta, de la farmacia San Roque y de otras sociedades en Uruguay, operaciones que quedaron sujetas a aprobaciones regulatorias. Estas ventas permitirían reforzar la liquidez necesaria para afrontar el pago comprometido en la oferta por Carrefour Argentina.

Para el grupo francés, la salida del país se enmarca en una revisión global de su portafolio y en la búsqueda de focalizar inversiones en mercados considerados estratégicos. En la Argentina, el negocio supermercadista enfrenta desde hace años un escenario complejo, con márgenes ajustados, alta inflación y cambios en los hábitos de consumo, factores que influyeron en la decisión de evaluar alternativas para su filial local.

El desenlace de la negociación tendrá impacto directo en el mapa del consumo masivo y en la competencia entre grandes cadenas. También será clave el rol de los organismos regulatorios, que deberán analizar la operación en términos de defensa de la competencia y aprobar el eventual traspaso de activos. Mientras tanto, el reloj corre y enero aparece como el mes decisivo para definir el futuro de Carrefour en la Argentina.