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La provincia de Entre Ríos se prepara para intentar una colocación de deuda en los mercados internacionales por un monto estimado de entre USD 400 millones y USD 450 millones, en un contexto marcado por la baja del riesgo país, la reapertura gradual del financiamiento externo y las negociaciones políticas en torno a la reforma laboral impulsada por el Gobierno nacional. La operación, que todavía no cuenta con confirmación oficial del Ministerio de Economía, sería liderada por la administración del gobernador Rogelio Frigerio, quien viajará en los próximos días a Estados Unidos para mantener reuniones con bancos, fondos de inversión y empresarios.
El mandatario provincial visitará Nueva York y Boston durante tres días, donde mantendrá al menos 11 reuniones con actores clave del sistema financiero internacional. Frigerio estará acompañado por su gabinete económico y por representantes de entidades bancarias argentinas, entre las que se encuentran Santander y el Banco de Entre Ríos, de acuerdo con fuentes oficiales.
El objetivo central de la eventual emisión es reperfilar la deuda provincial y mejorar las condiciones financieras heredadas de la gestión anterior. Desde el entorno del gobernador explicaron que la iniciativa apunta a rollear vencimientos tomados durante la administración del exmandatario Gustavo Bordet, cuyo esquema de pagos concentra compromisos relevantes en los próximos años. “Es por el perfil de vencimientos que tomó Gustavo Bordet. Buscamos rollearla y mejorarla”, señalaron fuentes oficiales.
La salida al mercado internacional se da en un momento particular para las finanzas subnacionales. En las últimas semanas, el riesgo país argentino perforó los 500 puntos básicos, alcanzando su nivel más bajo en más de siete años y medio, un factor que volvió a abrir oportunidades de financiamiento para provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Este escenario es leído por los equipos económicos como una ventana de oportunidad para obtener tasas más competitivas que las observadas en años recientes.
Fuentes del Ministerio de Economía evitaron confirmar si la operación de Entre Ríos ya cuenta con la autorización correspondiente, un paso clave para avanzar con cualquier colocación externa. El silencio oficial se produce en medio de un debate interno dentro del Gobierno nacional sobre el alcance y el ritmo del endeudamiento de las provincias.
En paralelo a la agenda financiera, la iniciativa de Entre Ríos se cruza con las negociaciones políticas por la reforma laboral. La semana pasada, Frigerio mantuvo un encuentro con el ministro del Interior, Diego Santilli, en el que abordaron el respaldo provincial al proyecto de modernización laboral impulsado por la Casa Rosada. Desde el Gobierno nacional calificaron la reunión como positiva y destacaron un “contundente apoyo” por parte del mandatario entrerriano. “Vamos a seguir trabajando en conjunto esa reforma”, afirmó Frigerio tras el encuentro.
De concretarse la operación, Entre Ríos se sumaría a un grupo reducido de jurisdicciones que lograron acceder recientemente al mercado internacional de deuda. Hasta el momento, lo hicieron Santa Fe, Córdoba y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), en operaciones que marcaron el regreso gradual del crédito externo para los distritos subnacionales.
Durante el primer semestre de 2025, la provincia de Córdoba colocó USD 725 millones con una tasa anual del 9,75%, en un contexto en el que el riesgo país se ubicaba por debajo de los 700 puntos básicos. En las últimas horas, la provincia mediterránea anunció una segunda emisión por USD 800 millones, con una tasa del 8,95%, tras recibir ofertas por aproximadamente USD 1.600 millones, lo que reflejó un fuerte interés de los inversores.
En tanto, CABA emitió la Serie 13 del Bono Tango por USD 600 millones, a una tasa del 7,8%, una de las más bajas de su historia crediticia, con el objetivo de mejorar su perfil de vencimientos. Por su parte, Santa Fe logró colocar USD 800 millones mediante un bono a nueve años, con una tasa de interés anual del 8,10%.
La posibilidad de que Entre Ríos siga ese camino reaviva el debate sobre la dependencia de las provincias del financiamiento externo, especialmente del mercado financiero estadounidense. En el pasado, el propio ministro de Economía, Luis Caputo, cuestionó públicamente esta dinámica al advertir sobre la rápida concentración de la demanda en Wall Street cuando se habilitan ventanas de crédito.
Desde las provincias, sin embargo, sostienen que el acceso al mercado internacional es una herramienta necesaria para ordenar pasivos, reducir costos financieros y evitar presiones sobre las cuentas locales. En el caso de Entre Ríos, la eventual emisión estaría destinada principalmente a mejorar las condiciones de deuda existentes, más que a financiar nuevo gasto.
El viaje de Frigerio a Estados Unidos será clave para medir el apetito de los inversores y las condiciones que el mercado está dispuesto a ofrecerle a la provincia. Si las reuniones avanzan favorablemente y se obtiene el aval del Ministerio de Economía, Entre Ríos podría convertirse en una de las próximas jurisdicciones en emitir deuda externa en el actual contexto, consolidando una tendencia que vuelve a poner al financiamiento internacional en el centro de la estrategia fiscal de los gobiernos subnacionales.
Por ahora, la operación se mantiene en etapa de análisis y negociaciones preliminares. Su concreción dependerá tanto del escenario financiero global como de las definiciones políticas internas, en un equilibrio delicado entre la necesidad de ordenar las cuentas provinciales y la cautela que reclama el Gobierno nacional frente al endeudamiento externo, según publicó Infobae.
