Trump impulsa un dólar más débil y reaviva el debate global sobre comercio, tasas y mercados

El valor del dólar volvió esta semana al centro del debate económico internacional luego de que quedara expuesto, una vez más, el contraste entre el discurso oficial de Estados Unidos y la percepción de los mercados sobre la estrategia cambiaria que promueve Donald Trump, quien busca regresar a la Casa Blanca. El tema ganó relevancia en las últimas jornadas por la tensión geopolítica con Irán, la volatilidad de las materias primas y la expectativa sobre el futuro de la política monetaria estadounidense, factores que influyen de manera directa sobre los flujos financieros globales y las economías emergentes, incluida la Argentina.

La discusión se reactivó el martes, cuando Scott Bessent, asesor económico cercano a Trump, sostuvo en una entrevista que un dólar fuerte está en el interés de Estados Unidos. La declaración fue suficiente para frenar, al menos de forma transitoria, la racha de debilidad que venía mostrando la moneda estadounidense frente a una canasta de divisas. Sin embargo, más allá de ese mensaje puntual, la visión dominante entre analistas e inversores es que Trump prefiere un dólar más débil como herramienta para cumplir dos objetivos centrales de su agenda económica: impulsar la reindustrialización y reducir el déficit comercial.

Según consignó The Wall Street Journal, esta postura no es nueva y forma parte del enfoque que el expresidente sostiene desde su primer mandato. Un tipo de cambio más bajo encarece las importaciones y vuelve más competitivas a las exportaciones, favoreciendo a la industria local. No obstante, los datos recientes muestran que el camino está lejos de ser lineal. Las cifras oficiales conocidas esta semana revelaron que el déficit comercial de Estados Unidos se amplió de US$ 29.200 millones en octubre a US$ 56.800 millones en noviembre, un salto que volvió a encender las alarmas sobre la efectividad de la estrategia.

El contexto macroeconómico también juega su papel. Tras varios años de fortaleza del dólar, impulsada por el mejor desempeño relativo de la economía estadounidense frente a otras economías desarrolladas, en los últimos meses se observó un cambio de tendencia. La moneda comenzó a perder atractivo en un escenario marcado por el cuestionamiento a algunas iniciativas políticas de Trump y por la expectativa de un giro en la Reserva Federal.

El mercado descuenta que, si Trump gana las elecciones, propondrá un nuevo presidente de la Fed cuando finalice el mandato de Jerome Powell en mayo. Ese eventual recambio estaría acompañado por una baja de tasas de interés, lo que reduciría el rendimiento de los activos denominados en dólares y, con ello, el apetito de los inversores globales por mantener posiciones en esa moneda. En la rueda de este jueves, no obstante, el dólar se mantuvo prácticamente sin cambios frente a una canasta de monedas, reflejando la cautela de los operadores ante señales mixtas.

La volatilidad no se limitó al mercado cambiario. Las bolsas de Nueva York operaron mayormente en baja, con el Nasdaq liderando las pérdidas debido a una fuerte caída en las acciones de Microsoft. En paralelo, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se ubicó en 4,23%, un nivel que continúa siendo observado de cerca por su impacto sobre el financiamiento global.

En Brasil, el índice Bovespa retrocedió 0,7% en una jornada en la que el dólar se debilitó hasta 5,18 reales, en sintonía con el clima internacional. Los movimientos regionales también tuvieron su correlato en la Argentina, donde el mercado cambiario y financiero mostró señales de estabilidad relativa, aunque en un contexto todavía frágil.

En el segmento oficial, el dólar mayorista cerró en $1.444,50, mientras que el billete del Banco Nación se mantuvo en $1.465. El volumen operado alcanzó los US$ 373 millones y el tipo de cambio de referencia del día fue de $1.446,3010. Por su parte, el Banco Central finalizó la jornada con compras netas por US$ 52 millones, un dato seguido de cerca por los analistas en momentos de menor liquidación de divisas.

Los dólares financieros prácticamente no registraron variaciones. El MEP cerró en $1.462 y el contado con liquidación (CCL) en $1.508, ambos en línea con los valores del día previo. El dólar blue, en tanto, retrocedió cerca de 0,7% y se ofreció a $1.475 para la venta, reflejando una leve corrección tras jornadas de mayor presión.

En el mercado de acciones local, el índice Merval cayó 0,9%, en una rueda dominada por bajas generalizadas. Entre los ADR argentinos que cotizan en Nueva York, se destacaron pocas excepciones positivas, como YPF y Telecom. Los bonos soberanos mostraron cierres mixtos y el riesgo país avanzó hasta los 490 puntos básicos, una señal de que persiste la cautela entre los inversores internacionales respecto de los activos argentinos.

Las materias primas también estuvieron atravesadas por la coyuntura política y geopolítica. En medio de renovadas tensiones entre Estados Unidos e Irán, el precio del petróleo subió 3,6%, reforzando los temores sobre el impacto de eventuales conflictos en el suministro energético. En contraste, el Bitcoin sufrió un fuerte ajuste y se derrumbó 6,1%, mientras que el oro frenó su rally alcista con una baja de 2,2%. El cobre, en cambio, tuvo una jornada positiva y avanzó 5,3%, impulsado por expectativas de mayor demanda industrial.

Así, la apuesta de Trump por un dólar más débil vuelve a mostrar sus múltiples derivaciones. Más allá del objetivo declarado de fortalecer la industria y mejorar la balanza comercial, la estrategia introduce tensiones en los mercados, condiciona las decisiones de inversión y amplifica la volatilidad en un escenario global ya de por sí complejo. Tal como viene analizando Infobae, para economías como la argentina, altamente sensibles a los movimientos del dólar y de las tasas internacionales, cada señal que llega desde Washington se traduce rápidamente en impactos locales que obligan a seguir de cerca la evolución del tablero internacional.