El Banco Central informó que durante el primer trimestre de 2026 ingresaron al mercado cambiario US$ 1.200 millones a través del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), mientras que se esperan otros US$ 3.200 millones en los próximos meses por colocaciones de deuda corporativa aún no liquidadas. El dato fue presentado por el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, ante inversores en Washington, en el marco de encuentros paralelos a la Asamblea de Primavera del Fondo Monetario, y explica parte de la presión bajista sobre el dólar.
Según la exposición oficial, el flujo de divisas vinculado al RIGI no solo fortaleció la oferta en el mercado, sino que permitió un volumen inédito de compras por parte del Banco Central. Incluso descontando las importaciones asociadas a esos proyectos, el ingreso neto superó los US$ 700 millones, consolidándose como uno de los factores más relevantes del equilibrio cambiario en lo que va del año.
A este fenómeno se suma la expectativa por los US$ 3.200 millones adicionales que llegarían en el corto plazo desde emisiones corporativas. Este flujo, destacó Werning, ayuda a sostener la estabilidad cambiaria aun en un contexto de reducción de tasas de interés, incluso en niveles por debajo de la inflación.
El funcionario subrayó que esta dinámica permitió a la Argentina amortiguar el impacto de shocks externos, como el aumento del precio del petróleo y la volatilidad financiera derivada de la guerra en Medio Oriente. En ese sentido, aseguró que el país logró diferenciarse de otros mercados emergentes, al señalar que “la reversión del shock doméstico del año pasado más que compensa el actual shock global”.
Sin embargo, el ingreso de divisas convive con una mayor flexibilización en la salida de dólares. Desde este año, se habilitó nuevamente el giro de dividendos al exterior, lo que implicó egresos por US$ 700 millones en el primer trimestre. Esta cifra supera ampliamente los niveles registrados entre 2016 y 2019, cuando las empresas alcanzaron un máximo de US$ 336 millones en igual período.
En paralelo, el Banco Central destacó que la liberalización del mercado cambiario y la reducción de impuestos a las exportaciones mejoraron la posición de los productores locales. En particular, el informe remarca que sectores como la soja y sus derivados logran captar una mayor proporción de los precios internacionales, impulsando la generación de divisas genuinas.
En el frente inflacionario, Werning sostuvo que la dinámica reciente estuvo más vinculada a ajustes de precios relativos que a un proceso de inercia generalizada. Señaló que subas en rubros como combustibles, carne y tarifas responden a la normalización de precios y a la integración con mercados internacionales, pero sin generar una espiral inflacionaria.
De acuerdo con los datos presentados, mientras algunos sectores mostraron incrementos por encima del índice general, otros como alimentos envasados, indumentaria y electrodomésticos registraron subas más moderadas. Esto, según el Banco Central, evidencia que no existe un traslado generalizado de los aumentos.
“Los mercados han ajustado a los shocks de corto plazo en combustibles, tarifas y carne, pero estos no han afectado las expectativas de desinflación del sector privado”, afirmó Werning durante su presentación.
El escenario actual combina así mayor ingreso de dólares financieros y productivos, una política monetaria más flexible y una progresiva normalización del mercado cambiario. En ese marco, el Gobierno apuesta a consolidar la estabilidad mientras monitorea el impacto de los flujos tanto de entrada como de salida de divisas, en línea con lo destacado por Forbes en su análisis sobre la evolución reciente del mercado argentino.
