Caputo apuesta al mercado local con una nueva emisión en dólares

El Ministerio de Economía pondrá este miércoles en marcha la primera licitación del Bonar 2029 (AO29), un bono en dólares con el que busca captar hasta USD 2.000 millones para completar su programa de financiamiento de 2026. La operación será seguida de cerca por inversores y analistas, que observarán tanto el monto adjudicado como la tasa de interés que convalide el mercado. Según informó Infobae, el resultado será una referencia clave para evaluar la estrategia financiera del Gobierno de cara a los próximos meses.

A diferencia de las emisiones anteriores de los bonos AO27 y AO28, esta primera colocación no tendrá un límite inicial dentro del cupo máximo previsto. El objetivo oficial es aprovechar la liquidez generada tras el reciente pago de intereses y capital a los tenedores de bonos soberanos, incentivando la reinversión de esos fondos en el nuevo instrumento.

El ministro Luis Caputo explicó que la decisión responde al volumen de dólares que volvió al mercado luego del último vencimiento. "Esto es porque mucha gente, una vez que cobra el cupón, trata de reinvertirlo. Como estamos pagando USD 4.200 millones en esta colocación, decimos: 'No le ponemos un límite de USD 150 millones' porque tal vez haya más gente que quiere reinvertirlo y por ahí es una colocación un poco mayor'", sostuvo.

El principal foco del mercado estará puesto en la tasa de interés. Analistas financieros estiman que el rendimiento podría ubicarse en un rango cercano al 8% anual, aunque consideran que una tasa inferior sería una señal positiva sobre la confianza de los inversores en el programa económico.

Nicolás Cappella, Sales Trader de Invertir en Bolsa (IEB), señaló que la licitación servirá para medir el apetito del mercado local. "Hay que ver más que todo a qué tasa corta, qué cantidad de ofertas recibe y cuánto termina emitiendo en esta primera emisión, para ver el apetito que hay en el mercado local", explicó.

Una visión similar expresó Adrián Yarde Buller, economista de Facimex Valores, quien consideró que uno de los aspectos más relevantes será comprobar si el Tesoro logra financiarse a plazos más largos con tasas inferiores al 8%.

La colocación forma parte del programa financiero presentado por Economía para 2026 y 2027. El plan prevé obtener USD 6.000 millones en el mercado local durante este año. Con las emisiones del AO27 y AO28 ya se alcanzaron alrededor de USD 4.000 millones, por lo que el AO29 representa el tramo final para cumplir esa meta.

Desde el Palacio de Hacienda sostienen que existe suficiente profundidad en el mercado doméstico para absorber nuevas emisiones. Incluso consideran que el creciente desarrollo del mercado de capitales argentino permitirá sostener esta estrategia de financiamiento sin necesidad de recurrir de forma inmediata a los mercados internacionales.

Entre los especialistas también predomina una visión constructiva sobre la licitación. Si bien algunos consideran desafiante alcanzar el monto máximo de USD 2.000 millones en una sola operación, coinciden en que una colocación cercana a USD 1.000 millones ya representaría un resultado sólido para el debut del nuevo bono.

Más allá de esta emisión, el mercado también observa el horizonte de 2027, cuando el Gobierno prevé continuar financiándose localmente. El éxito de esa estrategia dependerá de factores como la evolución de la economía, el clima financiero y la confianza de los inversores.

Algunos analistas consideran que el escenario podría presentar mayores desafíos por tratarse de un año electoral. Sin embargo, otros destacan que las proyecciones oficiales son prudentes y que el fortalecimiento del mercado de deuda en pesos y dólares podría incluso permitir superar las metas previstas si se mantiene el actual contexto de estabilidad financiera.