Milei impulsa una reforma del BCRA inspirada en el modelo peruano

El presidente Javier Milei impulsa una reforma de la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) con el objetivo de restringir o prohibir la emisión monetaria destinada a financiar el déficit fiscal. Según informó Infobae, la iniciativa toma como referencia el modelo vigente en Perú, donde la Constitución impide desde 1993 que el banco central financie al sector público y garantiza una mayor autonomía de la autoridad monetaria.

La modificación de la Carta Orgánica figura entre las prioridades del Gobierno para los próximos meses. Según informó Infobae, aunque el proyecto definitivo todavía no fue presentado, Milei anticipó la iniciativa a legisladores de La Libertad Avanza con la intención de consolidar un esquema que limite de forma permanente la asistencia monetaria al Tesoro.

Actualmente, la legislación argentina permite que el Banco Central otorgue adelantos transitorios al Gobierno nacional. La reforma aprobada en 2012 durante el kirchnerismo habilitó a la entidad a prestar hasta el equivalente al 12% de la base monetaria, además de un monto adicional vinculado a la recaudación de los últimos doce meses. También incorporó una cláusula que autoriza nuevos desembolsos en situaciones extraordinarias.

Según informó Infobae, el modelo que el Gobierno observa con mayor interés es el de Perú, implementado tras la crisis hiperinflacionaria de comienzos de la década de 1990. A diferencia de Argentina, las restricciones monetarias quedaron establecidas tanto en la Constitución como en la Carta Orgánica del Banco Central de Reserva del Perú, lo que les otorgó mayor estabilidad institucional durante más de tres décadas.

Una de las principales diferencias entre ambos países es que la legislación peruana prohíbe expresamente que el banco central financie al sector público. Además, impide la implementación de múltiples tipos de cambio, evitando mecanismos similares al cepo cambiario que funcionó durante distintos períodos en Argentina.

Otro aspecto que acerca ambos modelos es la intención del Gobierno de avanzar hacia una mayor competencia de monedas. Según informó Infobae, en Perú el dólar posee plena validez para realizar transacciones y cancelar obligaciones, una característica que el oficialismo considera compatible con su estrategia de liberalización monetaria.

Sin embargo, existen diferencias relevantes. En Argentina, el Banco Central continúa transfiriendo utilidades al Tesoro. Durante este año giró $24,4 billones correspondientes a ganancias obtenidas en 2025. Parte de esos recursos surgieron de la revaluación de las reservas internacionales al tipo de cambio oficial, un mecanismo que algunos economistas consideran una forma indirecta de financiamiento del gasto público, según informó Infobae.

La reforma impulsada en 2012 también modificó los objetivos institucionales del BCRA. Hasta entonces, su función principal era preservar el valor de la moneda. Con los cambios promovidos durante el kirchnerismo, el organismo pasó a tener un mandato más amplio que incorporó la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social como objetivos adicionales.

Según informó Infobae, esa modificación fue impulsada por la entonces presidenta del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, quien defendía un rol más activo de la autoridad monetaria en el crecimiento económico y la generación de empleo.

Con la nueva reforma, el Gobierno busca volver a concentrar las funciones del Banco Central en la estabilidad monetaria y reducir al máximo la posibilidad de utilizar la emisión para cubrir desequilibrios fiscales. Si el proyecto avanza en el Congreso, representará uno de los cambios más importantes en la política monetaria argentina desde la modificación de la Carta Orgánica hace más de una década.