El Banco Central acelera la compra de reservas con un nuevo impulso de dólares financieros y busca fortalecer su posición ante el FMI

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) aceleró esta semana la compra de reservas internacionales tras adquirir USD 532 millones el martes y otros USD 280 millones el lunes, en operaciones que marcaron un cambio en el ritmo de intervención oficial. La entidad conducida por Santiago Bausili explicó que el incremento estuvo asociado a una mayor oferta de dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC) y al ingreso de divisas vinculado con emisiones de Obligaciones Negociables (ON), en un momento en el que el Gobierno busca sostener la acumulación de reservas acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Con estas operaciones, el BCRA extendió a 127 ruedas consecutivas su saldo comprador dentro y fuera del mercado cambiario. En lo que va de 2026, la autoridad monetaria acumuló compras por más de USD 12.000 millones, aunque deberá mantener el ritmo de incorporación de divisas para cumplir con las metas establecidas en el programa financiero con el organismo internacional.

La magnitud de las últimas compras generó sorpresa entre operadores, debido a que durante las semanas previas la participación del Banco Central había sido más moderada. Luego de alcanzar la meta inicial de adquisición de reservas prevista para el año, el organismo había reducido su intervención diaria, por lo que las operaciones registradas esta semana despertaron nuevas interpretaciones en el mercado.

Fuentes oficiales del BCRA indicaron que las compras estuvieron relacionadas con la liquidación de deuda corporativa y una mayor disponibilidad de dólares en el mercado oficial. Sin embargo, analistas privados plantearon que la operación podría haber incluido una adquisición en bloque, realizada mediante un acuerdo bilateral con una contraparte específica, fuera del movimiento habitual del mercado cambiario.

El economista Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier, señaló que el volumen observado en las ruedas previas no alcanzaba para explicar una compra de esa magnitud. "Volumen en el mercado de cambios no hubo. El lunes la liquidación del agro fue baja así que la compra no fue por eso y por el ritmo que viene liquidando tampoco fue el martes. O es una compra en bloque por afuera por la liquidación en bloque de alguna ON o es algo de minería y petróleo, pero es mucho para que sea solo eso".

La deuda privada como nueva fuente de dólares

El ingreso de divisas a través del mercado de capitales se convirtió en una pieza clave para la estrategia oficial durante el segundo semestre. Con una menor disponibilidad estacional de dólares provenientes del agro, las emisiones de deuda privada y provincial aparecen como una alternativa relevante para sostener el flujo externo.

Según estimaciones de la consultora Invecq, citadas en el análisis financiero, las colocaciones de Obligaciones Negociables y deuda sub-soberana alcanzaron los USD 8.093 millones durante 2026. De ese total, unos USD 3.528 millones correspondieron a empresas del sector energético, mientras que otros USD 2.250 millones provinieron de provincias. El resto estuvo explicado por compañías de infraestructura, servicios financieros, industria y actividades vinculadas al agro.

Entre las emisiones recientes se destacaron las realizadas por empresas como Vista, Edenor y Pluspetrol, además de otras operaciones de menor volumen protagonizadas por compañías y entidades financieras. El mercado sigue con atención estas colocaciones porque parte de esos dólares pueden transformarse en nuevas compras por parte del Banco Central.

Desde la autoridad monetaria señalaron que no existe información pública detallada sobre qué emisiones pendientes fueron utilizadas para concretar operaciones recientes. La expectativa está puesta en las próximas presentaciones del vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, ante inversores internacionales, donde suele brindar información sobre el estado de las colocaciones de deuda corporativa y la llegada efectiva de divisas.

En una exposición realizada en abril en Washington D.C., Werning había informado que las empresas argentinas habían colocado cerca de USD 9.900 millones en deuda corporativa y que todavía quedaban alrededor de USD 3.200 millones pendientes de ingreso al país.

El objetivo de cumplir las metas con el FMI

Aunque el Banco Central ya superó los USD 12.000 millones de compras en el año, el desafío será sostener la acumulación de reservas durante los próximos meses. El acuerdo con el FMI contempla una meta de incremento de activos internacionales hacia diciembre, por lo que la continuidad de los ingresos de divisas será determinante.

La consultora Analytica había advertido que en la semana previa, afectada por los feriados del 9 y 10 de julio, el BCRA había comprado apenas USD 140 millones, uno de los registros más bajos del año. Además, sus mediciones indicaban que las compras se encontraban por debajo del nivel considerado prudencial durante varias semanas consecutivas.

El repunte reciente modificó ese escenario y mostró una mayor capacidad del organismo para captar dólares en un contexto donde la liquidación del sector agroexportador comienza a perder fuerza por factores estacionales. Por eso, el Gobierno busca que el mercado de deuda continúe funcionando como una fuente complementaria de divisas.

El viceministro de Economía, José Luis Daza, destacó la acumulación de reservas como un resultado del programa económico implementado por la administración nacional. "Importante lección para países que implementan programas de estabilización, con el FMI o sin el FMI. El correcto diseño y la ejecución de un programa de estabilización, acompañados del coraje política para implementarlo, generan una fuerte acumulación de reservas internacionales", publicó en la red social X.

El mercado seguirá de cerca el calendario de emisiones corporativas y provinciales, así como la evolución de la oferta de dólares durante el segundo semestre. La capacidad del Banco Central para sostener las compras dependerá en gran medida de estos nuevos canales de financiamiento externo y de la continuidad del ingreso de divisas. Los datos sobre las operaciones y las emisiones pendientes fueron difundidos a partir de la información publicada por Infobae, que siguió la evolución de la estrategia del organismo y las reacciones de analistas y operadores.