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Adecoagro logró mejorar sus resultados durante el primer semestre de 2026 pese al desempeño desfavorable de parte de sus negocios agrícolas y lácteos en la Argentina, gracias al fuerte aporte de Profertil, la compañía de fertilizantes que incorporó a su estructura. El balance difundido por la empresa mostró un EBITDA consolidado de US$258,3 millones entre enero y junio, frente a los US$161,2 millones registrados en igual período de 2025, en un escenario marcado por la evolución de los precios internacionales de los fertilizantes y por una mayor presión sobre los márgenes de las actividades agropecuarias locales.
Los datos fueron difundidos por Adecoagro y analizados por Bichos de Campo, medio que informó sobre la evolución de los distintos negocios de la compañía. El resultado muestra un cambio relevante en la composición de sus ingresos y ganancias: mientras las actividades agrícolas y lácteas desarrolladas en la Argentina tuvieron un desempeño más ajustado, Profertil se convirtió en el principal motor del crecimiento del resultado operativo.
La compañía, controlada por Tether, incorporó el negocio de fertilizantes tras la adquisición de la participación de YPF en Profertil. En los primeros seis meses del año, esta unidad alcanzó un EBITDA de US$173,7 millones, lo que representa un incremento del 148% interanual.
El resultado adquiere mayor relevancia si se considera que la producción de urea también aumentó. Profertil acumuló 617.000 toneladas durante el primer semestre, un volumen 15,9% superior al obtenido en el mismo período de 2025. A la mejora productiva se sumó un fuerte incremento en el precio de venta promedio.
Según el balance de Adecoagro, la urea comercializada durante los primeros seis meses del año alcanzó un valor promedio de US$620 por tonelada, frente a los US$444 por tonelada del primer semestre de 2025. Esa diferencia permitió ampliar significativamente el aporte del negocio de fertilizantes al resultado global.
El documento de la compañía atribuyó la mejora principalmente al comportamiento de los precios internacionales. En ese sentido, señaló que el incremento estuvo relacionado con la suba internacional de la urea en un contexto de mayor tensión geopolítica en Medio Oriente, una región que, según el balance, concentra aproximadamente el 30% del comercio mundial de este fertilizante.
La evolución de Profertil modificó de manera significativa el aporte de cada unidad de negocio al resultado de Adecoagro. La compañía pasó de un EBITDA consolidado de US$161,2 millones en el primer semestre de 2025 a US$258,3 millones en el mismo período de 2026, una mejora que se explica en buena medida por la incorporación y el desempeño del negocio de fertilizantes.
El resultado de Profertil superó incluso al obtenido por otras actividades históricamente relevantes dentro de la estructura de Adecoagro. El salto interanual del 148% refleja tanto el incremento de los volúmenes producidos como, principalmente, la mejora en los precios internacionales de la urea.
El contexto internacional tuvo así un impacto directo sobre una compañía que, además de participar en la producción agrícola y ganadera, cuenta ahora con una exposición importante al mercado de insumos para el agro.
La evolución también muestra la importancia de la integración de diferentes eslabones de las cadenas agroindustriales. Cuando los precios de los granos o de los productos alimenticios presionan sobre los márgenes de los productores, un escenario favorable para los fertilizantes puede compensar parte de ese deterioro dentro de una empresa diversificada.
El segundo segmento de mayor peso dentro del resultado de Adecoagro fue el vinculado con la producción de azúcar y bioetanol en Brasil. Durante el primer semestre de 2026, esta unidad generó un EBITDA de US$93,8 millones, frente a los US$97,9 millones alcanzados en igual período del año pasado.
Aunque el resultado mostró una leve disminución interanual, el negocio brasileño mantiene un peso considerable dentro de la estructura de la compañía y forma parte de su estrategia de crecimiento en el sector agroindustrial.
En ese marco, Adecoagro avanzó además con una nueva operación en Brasil. La empresa acordó con Raízen Group la adquisición del ingenio Caarapó, ubicado en el estado de Mato Grosso do Sul, por 760 millones de reales, equivalentes a unos US$148 millones según la información difundida.
La operación amplía la presencia de Adecoagro en una actividad que combina producción agrícola, industrialización y generación de biocombustibles, en uno de los principales polos de producción de caña de azúcar de Brasil.
El movimiento también se produce en un contexto en el que los negocios vinculados con la bioenergía ganan relevancia en la región y en el que las compañías agroindustriales buscan diversificar sus fuentes de ingresos para reducir su exposición a los ciclos de precios de los commodities.
El contraste aparece al observar la evolución del negocio agrícola y lácteo de Adecoagro en la Argentina. De acuerdo con el balance, esta unidad alcanzó un EBITDA de apenas US$6,2 millones durante el primer semestre de 2026, pese a que en varios segmentos se registraron aumentos en los volúmenes producidos.
El problema estuvo principalmente en los precios obtenidos por los productos y en la evolución de los costos medidos en dólares.
La compañía explicó en su balance que el crecimiento de los volúmenes no logró compensar el efecto negativo de la baja de precios en buena parte de su cartera. Entre los productos más afectados se encontraron el maní, el arroz y el queso.
El precio del maní registró una caída interanual del 43,2%, mientras que el arroz disminuyó 21,5% y el queso retrocedió 14,5%. A esta situación se sumó el incremento de los costos expresados en dólares, un factor que impactó sobre la rentabilidad de las actividades desarrolladas en el país.
El escenario combina así dos efectos. Por un lado, Adecoagro logró producir más en diferentes áreas de su operación. Por otro, la caída de los precios de venta redujo el beneficio que podía obtener de esos mayores volúmenes.
La situación refleja una problemática que atraviesa a distintas actividades agropecuarias: un aumento de la producción no necesariamente se traduce en una mejora del resultado económico cuando los valores de los productos disminuyen y los costos mantienen una tendencia ascendente.
El desempeño del primer semestre deja una fotografía heterogénea para Adecoagro. El resultado consolidado mejoró de manera significativa, pero detrás de esa cifra existe una evolución muy diferente entre los distintos negocios.
Profertil fue el principal impulsor del crecimiento, con una mejora de 148% en su EBITDA y un incremento simultáneo de la producción de urea y de los precios de venta. El negocio de azúcar y bioetanol en Brasil mantuvo una contribución importante, aunque con una leve baja respecto del año anterior.
En cambio, las operaciones agrícolas y lácteas en la Argentina enfrentaron una combinación adversa de menores precios y mayores costos, que terminó reduciendo su aporte al resultado.
La diversificación permitió, en ese contexto, compensar parcialmente el deterioro de algunos segmentos con la expansión de otros. La incorporación del negocio de fertilizantes pasó a tener un papel central en esa ecuación.
El comportamiento de los mercados internacionales será determinante para la segunda mitad del año. Una eventual continuidad de los precios elevados de la urea podría sostener el desempeño de Profertil, mientras que la recuperación o no de los valores del maní, el arroz y los productos lácteos tendrá incidencia sobre las operaciones argentinas.
Para Adecoagro, el desafío será sostener el crecimiento de las unidades que atraviesan un buen momento y, al mismo tiempo, recuperar márgenes en aquellas actividades que actualmente enfrentan mayor presión.
La evolución del primer semestre muestra, en definitiva, cómo la diversificación de negocios puede modificar el resultado de una empresa agroindustrial en un escenario de precios internacionales cambiantes. Mientras una parte de la producción argentina atraviesa un período de menor rentabilidad, el fuerte desempeño de los fertilizantes permitió que Adecoagro cerrara los primeros seis meses de 2026 con un resultado operativo considerablemente superior al del año anterior.
