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Pampa Energía, la compañía fundada por Marcelo Mindlin, registró una ganancia neta atribuible a sus accionistas de US$129 millones durante el tercer trimestre de 2026, un resultado seis veces superior al obtenido en el mismo período del año anterior. La empresa presentó en Buenos Aires un balance que superó las previsiones de los analistas en términos de rentabilidad, impulsado por mejores márgenes en generación eléctrica y el crecimiento de la producción de petróleo en Vaca Muerta.
Según informó Bloomberg Línea, el EBITDA de Pampa Energía alcanzó los US$398 millones, un 5,62% por encima de los US$376,8 millones que esperaba el mercado. El desempeño reflejó una mejora de los resultados operativos de la compañía, que continúa expandiendo sus negocios energéticos y desarrollando proyectos de inversión.
La ganancia por acción también superó las estimaciones. Alcanzó los US$2,50, frente a los US$2,175 previstos por los analistas, lo que representó una diferencia positiva del 14,94%.
La reacción inicial del mercado acompañó la presentación del balance. En las operaciones posteriores al cierre de Wall Street, las acciones de Pampa Energía registraban una suba del 12,56%, hasta ubicarse en US$78,54.
Por su parte, los ingresos de la compañía alcanzaron los US$790 millones, con un crecimiento interanual del 34%. Sin embargo, la cifra quedó un 2,42% por debajo de los US$809,6 millones proyectados por el mercado.
El EBITDA ajustado aumentó un 23% respecto del mismo trimestre del año anterior, principalmente por la mejora de los márgenes del negocio eléctrico y la expansión de la producción de crudo.
Vaca Muerta se consolidó como uno de los principales motores del crecimiento operativo de Pampa Energía, especialmente por el avance de sus proyectos de petróleo no convencional.
Durante el trimestre, la producción total de petróleo y gas se mantuvo prácticamente estable, con un promedio de 99.700 barriles equivalentes diarios, frente a los 99.500 registrados en igual período de 2025.
Sin embargo, la composición de esa producción mostró diferencias entre ambos segmentos.
La extracción de petróleo aumentó un 28% interanual y alcanzó los 22.100 barriles diarios, frente a los 17.300 barriles del año anterior.
Este crecimiento se produjo pese a un escenario de menores precios de realización del crudo. La compañía obtuvo un promedio de US$55,7 por barril, un 9% inferior al registrado un año antes.
En el segmento de gas natural, la producción disminuyó un 6% interanual, aunque el precio promedio de venta aumentó un 12% y llegó a US$5 por millón de BTU.
Uno de los desarrollos más relevantes fue Rincón de Aranda, el proyecto de shale oil que Pampa Energía opera en Vaca Muerta.
El yacimiento superó los 26.000 barriles diarios de producción durante septiembre y alcanzó un promedio trimestral de 20.900 barriles diarios, frente a los 14.400 del mismo período del año anterior.
El crecimiento del bloque forma parte de un plan de inversiones superior a US$4.500 millones aprobado bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
Durante el trimestre, la empresa destinó el 76% de los US$209 millones invertidos en petróleo y gas al desarrollo de Rincón de Aranda.
La expansión del proyecto representa uno de los principales ejes de la estrategia de Pampa para incrementar su participación en la producción de petróleo no convencional.
El negocio de generación eléctrica también contribuyó a mejorar la rentabilidad de la compañía, pese a una leve reducción en los volúmenes de energía producidos.
Pampa Energía generó 5.315 GWh durante el trimestre, un 2% menos que en el mismo período del año anterior.
Sin embargo, el margen bruto por megavatio hora aumentó un 32% y alcanzó los US$35, impulsado por mejores precios de la energía y una mayor participación de ventas a clientes privados.
Esta evolución permitió fortalecer los resultados del segmento eléctrico y compensar parcialmente los cambios registrados en otros negocios.
En petroquímica, el volumen comercializado disminuyó un 6%, hasta alcanzar las 115.000 toneladas, mientras que el precio promedio de venta aumentó un 40%, hasta US$1.309 por tonelada.
La estrategia de crecimiento de Pampa Energía también contempla inversiones en fertilizantes, un segmento que podría ampliar la diversificación de sus operaciones industriales.
Entre los principales proyectos se encuentra una planta de producción de urea en Bahía Blanca, aprobada bajo el RIGI, que demandará una inversión estimada de US$2.700 millones.
La instalación tendrá capacidad para producir 2,1 millones de toneladas anuales de urea y, según las proyecciones de la compañía, comenzaría a operar hacia fines de 2029.
El desarrollo representa una apuesta por ampliar la producción nacional de fertilizantes y fortalecer la vinculación entre la industria energética y la actividad agropecuaria.
El avance de las inversiones también se reflejó en la estructura financiera de la empresa.
La deuda neta de Pampa Energía alcanzó los US$1.731 millones al cierre de septiembre, un incremento del 31% respecto de junio y US$930 millones por encima del nivel registrado al finalizar 2025.
La evolución estuvo asociada principalmente con los desembolsos destinados a Vaca Muerta y al desarrollo de nuevos proyectos.
El balance trimestral muestra así una combinación de mayor rentabilidad, expansión petrolera y crecimiento de las inversiones, junto con un aumento del endeudamiento que acompañó la ejecución de los planes de desarrollo.
Pampa Energía cerró el trimestre con ganancias significativamente superiores a las del año anterior y resultados operativos por encima de las expectativas del mercado, mientras mantiene su estrategia de expansión en petróleo, electricidad y fertilizantes.
