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Por Agroempresario.com
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) logró en diciembre un nivel histórico de compras de dólares para un año con restricciones cambiarias. Este rendimiento se sustenta en la convergencia de varios factores, como los préstamos en dólares al sector privado y la estacionalidad positiva de las exportaciones agropecuarias.
En las primeras ocho ruedas del mes, el BCRA acumuló adquisiciones por USD 940 millones, con un promedio diario de USD 117,5 millones. Este ritmo representa un incremento del 60% respecto al bimestre anterior. Además, los niveles de reservas también reflejan esta tendencia, alcanzando casi los USD 32.000 millones.
Uno de los factores más relevantes es el impacto del blanqueo de capitales, que generó una inyección significativa de liquidez. Los bancos otorgaron préstamos en dólares por un total de USD 3.000 millones en los últimos tres meses, fortaleciendo la oferta en el mercado cambiario.
Además, las emisiones de Obligaciones Negociables (ON) en moneda extranjera por parte de empresas alcanzaron niveles récord, incrementando la disponibilidad de divisas. En paralelo, el sector agropecuario contribuye con un promedio de USD 100 millones diarios gracias al avance de la cosecha fina, consolidándose como uno de los pilares de la oferta cambiaria.
A pesar de las expectativas iniciales, la demanda de divisas se mantuvo controlada. El turismo internacional, una de las cuentas históricamente más demandantes de dólares, mostró un impacto limitado en las reservas. Según datos del BCRA, gran parte de las operaciones relacionadas con turismo fueron canalizadas a través del mercado de dólar MEP, reduciendo la presión sobre el mercado oficial.
Sin embargo, los analistas advierten que este panorama podría cambiar a partir de enero. “El efecto del blanqueo empezará a diluirse, y los bancos tendrán menor capacidad de otorgar préstamos en dólares debido a la salida de depósitos”, explicó Amílcar Collante, economista de Cesur.
Salvador Vitelli, analista jefe de Romano Group, destacó que el diferencial de tasas sigue siendo un incentivo para el financiamiento en dólares, aunque la tendencia podría revertirse en los próximos meses. “Si bien el agro y los créditos privados continúan alimentando la oferta, es posible que el mercado cambiario enfrente mayores tensiones en el inicio de 2025”, agregó.
El BCRA mantiene su estrategia de intervención activa en el mercado oficial para estabilizar el tipo de cambio, pero el desafío radica en sostener este nivel de compras sin comprometer la liquidez del sistema financiero.
El escenario económico sigue siendo incierto. La eliminación del impuesto PAÍS para ciertos sectores podría incrementar la demanda de divisas en el futuro cercano. Asimismo, los flujos del comercio exterior y las políticas fiscales serán determinantes para el equilibrio del mercado cambiario.
El récord de compras del BCRA en diciembre marca un hito importante, pero también pone de manifiesto los desafíos que enfrenta la economía argentina para mantener la estabilidad en el mediano plazo. El inicio del próximo año será clave para determinar si esta tendencia positiva se consolida o si surgen nuevas presiones en el mercado de cambios.
