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Por Agroempresario.com
Mientras el equipo técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) permanece en Buenos Aires negociando con el Gobierno argentino, Alejandro Werner, ex director del Departamento del Hemisferio Occidental del organismo, compartió su visión sobre el futuro económico del país y delineó tres posibles escenarios en el marco de las discusiones hacia un nuevo acuerdo.
En un artículo publicado por el Peterson Institute for International Economics (PIIE), Werner destacó los logros iniciales del gobierno de Javier Milei, como la reducción del déficit fiscal, la desaceleración inflacionaria y la disminución de la brecha cambiaria. Sin embargo, el economista subrayó que el 2025 será un año decisivo para consolidar o poner en riesgo esos avances.
Werner señaló que el Gobierno enfrenta dos retos cruciales este año. El primero son las elecciones legislativas de octubre, donde Milei buscará fortalecer su posición en un Congreso donde actualmente tiene una representación minoritaria. "El desempeño en estos comicios será clave para garantizar la viabilidad de las reformas económicas", afirmó.
El segundo desafío radica en la apreciación excesiva del peso argentino, un factor que pone en riesgo el programa de estabilización. En 2024, la inflación alcanzó el 117%, pero el tipo de cambio se depreció menos del 30%, dejando al peso en niveles históricamente altos. Esto, sumado a las reservas netas negativas del Banco Central, plantea un panorama complejo.
"Sin suficientes reservas, el peso no puede flotar libremente ni es viable eliminar el cepo cambiario sin provocar un repunte de la inflación y una pérdida significativa de poder adquisitivo", explicó Werner. Aun así, destacó que Argentina se encuentra en una etapa inicial de su estabilización, lo que brinda margen para realizar ajustes sin desencadenar crisis severas.
En este contexto, Werner sostuvo que la necesidad de un tercer programa con el FMI es inminente. Este acuerdo no solo permitiría refinanciar los pagos de deuda con el Fondo, sino también acceder a nuevos recursos para reforzar las reservas internacionales.
"El actual programa de Milei se ha mantenido dentro de las metas del acuerdo firmado en 2022, pero las condiciones actuales exigen un nuevo entendimiento con el FMI para afrontar los desafíos de 2025", precisó.
Werner detalló tres posibles resultados para las conversaciones entre Argentina y el FMI:
Sin acuerdo inmediato y mayor deterioro de las reservas: Argentina podría optar por evitar las condiciones estrictas del FMI y buscar financiamiento en los mercados internacionales para cubrir sus necesidades externas en 2025. Sin embargo, esto implicaría un mayor agotamiento de las reservas y posponer un acuerdo integral hasta después de las elecciones.
Un programa con cambios cosméticos y apoyo financiero inicial: En este escenario, el FMI aceptaría la argumentación argentina sobre la apreciación del peso y otorgaría un nuevo acuerdo con recursos significativos, pero con ajustes mínimos en las políticas actuales. Werner indicó que este resultado dependería de la influencia política internacional y la relación entre Milei y la Casa Blanca.
Un enfoque escalonado con respaldo gradual: Esta opción, que Werner considera la más probable, implicaría un Acuerdo Stand-By (SBA) de un año para cubrir las obligaciones de 2025, seguido de un programa más sólido después de las elecciones, probablemente bajo un Acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF). Este último incluiría mayor respaldo financiero condicionado a la corrección del tipo de cambio y el desmantelamiento gradual de los controles cambiarios.
Para Werner, no alcanzar un nuevo acuerdo colocaría a Argentina en una posición financiera extremadamente delicada, con pagos de deuda que los mercados internacionales difícilmente estarían dispuestos a financiar. Además, destacó que "el esfuerzo de estabilización actual es el más serio en más de una década", lo que haría imprudente que el FMI permanezca al margen durante este período crítico.
Optar por un programa escalonado permitiría al Gobierno mitigar los riesgos inmediatos sin acumular desequilibrios financieros significativos, mientras se pospone un ajuste estructural hasta después de las elecciones.
Con la mirada puesta en los comicios de octubre y en la sostenibilidad económica a largo plazo, las negociaciones entre Argentina y el FMI seguirán siendo un eje clave para determinar el rumbo del país en los próximos años.
