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Por Agroempresario.com
El inicio de 2025 trajo consigo un panorama de estabilidad cambiaria y reducción de tasas de interés que modifica las estrategias de inversión en el mercado financiero argentino. Con un dólar que se mantiene contenido y una inflación en tendencia descendente, los analistas identifican nuevas oportunidades tanto en bonos soberanos como en el mercado accionario.
El Gobierno ha demostrado su compromiso con la estabilidad del dólar, manteniendo los dólares financieros, como el MEP y el contado con liquidación (CCL), en un rango controlado por debajo de los $1.200. Esta estrategia, apoyada por la intervención en el mercado de bonos, busca evitar sobresaltos durante las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que podría aportar financiamiento extra y fortalecer las reservas del Banco Central.
En el plano monetario, el Banco Central recortó la tasa de política monetaria en tres puntos, llevándola del 32% al 29% nominal anual. A su vez, la tasa de Pases activos bajó del 36% al 33%. Esta decisión refleja la confianza en la desaceleración inflacionaria y la necesidad de mantener un equilibrio en la rentabilidad de las inversiones en pesos.
El contexto de tasas en descenso y estabilidad cambiaria refuerza la estrategia del "carry trade". Con una brecha del 1,4% entre la tasa efectiva mensual (2,4%) y la devaluación esperada (1%), el rendimiento anualizado en dólares del carry trade alcanza el 18,4%, el nivel más alto desde mayo de 2024, según un informe de Cohen.
Desde Adcap Grupo Financiero señalan que la reducción de tasas ya estaba descontada en el mercado, lo que moderó la reacción de los inversores. Sin embargo, advierten que el Banco Central enfrenta desafíos para acumular reservas, en un contexto de persistente déficit de cuenta corriente.
Los bonos duales emergen como una alternativa atractiva, con rendimientos apenas por debajo de la curva de tasa fija. Para los analistas de Adcap, estos bonos cobran valor en caso de una interrupción en la desinflación que obligue al Gobierno a sostener tasas más altas.
Según Cohen, la inflación breakeven proyectada para 2026 es del 19%, mientras que para 2025 se mantiene en 21%, por encima de las proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). En cuanto a la devaluación esperada, el mercado prevé un ritmo promedio del 1,6% mensual hasta diciembre de 2025.
Desde IOL (InvertirOnline) destacan dos títulos en pesos como opciones atractivas:
Para los bonos en dólares (Bonares y Globales), Adcap recomienda un enfoque más conservador. Destacan que los bonos con vencimiento en 2029 y 2030 ofrecen mayores retornos (12,9%) en comparación con los de 2035 (9%). Esta estrategia es consistente con la expectativa de un empinamiento de la curva sin una compresión significativa en el extremo largo.
Por su parte, Portfolio Personal Inversiones señala tres factores clave que podrían contribuir a la reducción del riesgo país en la segunda mitad del año:
El mercado accionario tuvo un comienzo de 2025 volátil. Tras alcanzar máximos en pesos y dólares a inicios de enero, el índice Merval retrocedió un 20%, estabilizándose en torno a los 2.300.000 puntos.
Walter Morales, CEO de Wise Capital, atribuye la corrección a la incertidumbre global tras las medidas arancelarias de EE.UU. No obstante, considera que los activos argentinos tienen margen de recuperación debido a la política pro mercado del Gobierno.
Desde Adcap destacan oportunidades en el sector financiero y energético:
Para quienes buscan diversificación global, los Cedears siguen siendo una opción recomendada. Desde IOL sugieren:
En el mercado local, Transener (TRAN) se destaca por su sólida posición financiera y crecimiento sostenido del Ebitda.
