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Por agroempresario.com
El Gobierno apunta a publicar esta semana el decreto que autorice la firma del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) antes de iniciar su trámite de validación en el Congreso. Mientras tanto, el equipo económico asegura que dos aspectos clave del nuevo programa, como el monto y las primeras medidas, ya tienen consenso con el staff técnico del organismo.
“En breve”, fue la escueta respuesta de fuentes oficiales consultadas entre la Casa Rosada y el Ministerio de Economía sobre la fecha en que se hará público el decreto en el Boletín Oficial. En una entrevista reciente, el ministro de Economía, Luis Caputo, adelantó que el proceso de envío al Congreso comenzaría esta semana, antes de que se someta a consideración de la comisión bicameral y posteriormente de las dos cámaras legislativas, si hubiese dictamen.
El titular del Palacio de Hacienda también señaló que el marco de políticas económicas y el monto del programa ya tienen acuerdo entre el Gobierno y el FMI. Si bien no brindó detalles específicos, destacó que se ha consensuado cómo continuará el programa en los próximos meses, aunque subrayó que aún falta la aprobación del directorio del organismo. En este contexto, aseguró que la hoja de ruta prevé una resolución dentro del primer cuatrimestre del año, es decir, hasta fines de abril.
El Gobierno planea utilizar los fondos que envíe el FMI en el marco de este nuevo acuerdo para cancelar las Letras Intransferibles en poder del Banco Central, con el objetivo de evitar que la deuda total del Estado aumente, trasladando la exposición desde un acreedor interno hacia el organismo multilateral.
Según estimaciones del sector privado, el valor de recupero de estas letras ronda los USD 23.000 millones, de acuerdo con la revaluación realizada por el Banco Central al inicio de la actual administración. Sin embargo, para el Tesoro, el valor nominal de estos instrumentos sigue siendo de USD 67.000 millones, lo que significa que, con un préstamo de USD 23.000 millones, podría cancelarse una deuda nominal de USD 67.000 millones. Este argumento será clave para que el Ejecutivo sostenga que el nuevo acuerdo con el FMI contribuirá a reducir la deuda consolidada.
Los inversores observan con atención la evolución de las negociaciones y consideran que un entendimiento con el FMI podría dar impulso a los activos argentinos, que han mostrado una tendencia negativa en las últimas semanas. La consultora 1816 destacó que “los inversores hacen sus apuestas sobre cuán grande será el programa, en un contexto donde el país debe pagarle al Fondo USD 12.700 millones entre capital e intereses durante la gestión actual, de los cuales más de la mitad vence en 2027”.
Por su parte, Invecq señaló que uno de los puntos críticos en la negociación podría ser la liquidación de exportaciones fuera del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). “El 20% de las exportaciones sigue liquidándose fuera del MULC. El año pasado se resignaron cerca de USD 15.000 millones por la vigencia del dólar blend, y si se mantiene, la cifra sería similar en 2025”, advirtió la consultora. En este sentido, recordó que el FMI ha sido crítico con este esquema y que en las revisiones de enero y junio de 2024 ya se había comprometido su eliminación.
GMA Capital señaló que, si bien el Gobierno tiene un punto a favor en su disciplina fiscal, persisten problemas en el nivel de reservas. “El FMI mide el nivel de reservas adecuadas según exportaciones, deuda de corto plazo y otros pasivos. Aunque Argentina ha mejorado su posición respecto de 2023, el ratio sigue por debajo de los valores normales y del promedio de los otros nueve países con mayor deuda con el FMI”, explicó la firma en un informe.
Actualmente, las reservas brutas del Banco Central ascienden a USD 28.180 millones, mientras que las reservas netas se encuentran en un nivel negativo de USD -4.328 millones, lo que empeora la relación de solvencia externa del país.
Quantum Finanzas, dirigida por el exsecretario de Finanzas Daniel Marx, destacó que un acuerdo con el FMI podría ser un factor clave para la mejora en la cotización de los activos argentinos, especialmente en un contexto global de volatilidad financiera. “Hay razones para pensar que Argentina presenta factores propios que podrían derivar en una mejor evolución de bonos y acciones. La reversión en la baja de precios de las últimas semanas podría consolidarse si se concreta el acuerdo con el FMI”, sostuvo en su informe semanal.
En este contexto, el Gobierno busca cerrar el acuerdo con el Fondo en las próximas semanas, mientras el mercado sigue atento a los detalles del programa, los desembolsos y las condiciones que se impondrán para acceder a los fondos. Con el aval del FMI, el equipo económico confía en mejorar la estabilidad macroeconómica y reducir la incertidumbre financiera en el corto plazo.
