Por Agroempresario.com
En un contexto de cambio de ciclo económico y renovado interés por Vaca Muerta, las petroleras argentinas Vista e YPF quedaron bajo la lupa de Wall Street tras presentar sus balances del primer trimestre del año. A pesar de la reciente volatilidad en el mercado internacional de commodities, los grandes bancos de inversión mantienen una visión positiva —aunque matizada— sobre el futuro de ambas compañías.
Vista, la petrolera liderada por Miguel Galuccio, fue una de las más analizadas por entidades financieras con sede en Nueva York. Los informes destacaron un incremento interanual del 47% en la producción, a pesar de una leve caída del 5% respecto al trimestre anterior. Los analistas consideran que la compañía tiene perspectivas sólidas a partir del segundo semestre.
El Bank of America, por ejemplo, proyecta un aumento significativo en la producción de Vista gracias a la entrada en operación del nuevo tramo del oleoducto Oldelval. Estima que la empresa alcanzará un promedio de 95.700 barriles diarios (bped) en 2025, sin contabilizar aún su última adquisición. El banco mantiene su recomendación de "compra" con un precio objetivo de US$64 por acción.
En la misma línea, Santander subraya el alto crecimiento de producción, la eficiencia operativa y el impulso exportador de Vista, elementos que refuerzan su recomendación de "rendimiento superior" ("outperform") con un precio objetivo aún más ambicioso, en US$80.
Goldman Sachs, por su parte, apuesta a un aceleramiento en la conexión de nuevos pozos. En el primer trimestre, Vista completó 10 pozos —un ritmo anualizado de 40—, pero planea alcanzar entre 52 y 60 pozos durante 2025. Destacan su eficiencia de costos y su modelo de crecimiento sostenible, manteniendo la recomendación de "compra" con un objetivo de US$55,90.
Otro reporte relevante provino de Jefferies, que también resalta el efecto positivo del pleno funcionamiento de Oldelval y la reciente adquisición del bloque La Amarga Chica en Vaca Muerta. Sus analistas prevén un "salto" en la producción a partir del segundo trimestre de 2025, con un precio objetivo de US$75 y recomendación de compra.
En paralelo, YPF —la principal petrolera argentina— también recibió atención especial. Morgan Stanley actualizó su modelo de análisis de cara a los resultados trimestrales, señalando un incremento secuencial del 8% en la producción. Sin embargo, el banco redujo su estimación de EBITDA anual en un 15%, ajustando su precio objetivo de US$45 a US$40 por acción.
El informe de Morgan Stanley valora positivamente la apuesta de YPF por el crecimiento en shale oil en Vaca Muerta, así como la reestructuración de su portafolio con la venta de activos convencionales. No obstante, advierte que las importantes inversiones planificadas en proyectos de gas natural licuado (LNG) podrían tensionar el flujo de caja libre, dificultando la capacidad de pagar dividendos a futuro.
"La empresa está en camino de volverse más ágil y enfocada en sus activos estratégicos", señala el informe. Sin embargo, la incertidumbre macroeconómica local y la corrección a la baja en los precios internacionales del petróleo limitan el margen de mejora de su acción, según los analistas. Por este motivo, Morgan Stanley mantiene una postura "neutral" sobre YPF, a diferencia del optimismo más marcado hacia Vista.
En suma, mientras Vista cosecha entusiasmo generalizado por su expansión en Vaca Muerta, YPF encara el desafío de equilibrar sus planes de inversión con un flujo de caja todavía ajustado, en un mercado cada vez más atento al potencial de las energéticas de la región.
