Soja: ROSARIO
$320.000 0.95%
Maíz: ROSARIO
$209.000 -0.33%
Trigo: ROSARIO
$235.800 0.43%
Por Agroempresario.com
En un escenario de reacomodamiento económico e incertidumbres persistentes, el clima de negocios argentino sigue entregando señales dispares. La semana pasada se destacó por tres hechos relevantes que sacudieron el microcentro porteño y resonaron tanto en despachos oficiales como en torres bancarias: la exitosa colocación de un nuevo bono, el anuncio de Mercado Libre sobre su desembarco total en el negocio bancario y la creciente confusión en torno al llamado “plan colchón” del Gobierno de Javier Milei.
Mientras la administración libertaria intenta mantener la estabilidad cambiaria y alimentar las reservas del Banco Central, el mercado observa con atención cada paso del Ministerio de Economía. ¿Podrá el Gobierno sostener la confianza inversora? ¿Está Argentina realmente lista para regresar a los mercados de capital? ¿Qué impacto tendrá la irrupción de “Meli Bank” en el sistema financiero tradicional? ¿Y cuán viable es el plan para remonetizar la economía con dólares de los colchones?
El plato fuerte de la semana fue la licitación del Bonte 2030, un bono en pesos que atrajo dólares frescos desde el exterior. El equipo económico, liderado por Luis Caputo, cerró la operación con éxito, alcanzando una colocación por USD 1.000 millones. Se trató de una estrategia para reforzar las reservas internacionales y, al mismo tiempo, enviar un mensaje político y financiero: Argentina quiere volver al ruedo global.
Pese a que el instrumento ofreció un rendimiento del 29,5% en pesos, bastante por encima de lo que esperaba el mercado, la demanda fue alta, en parte porque la colocación ya había sido acordada de forma anticipada con ciertos inversores. El bono está regido por ley local y, a diferencia de emisiones anteriores, no contempla jurisdicción extranjera como la de Nueva York, lo que refuerza su carácter doméstico.
El instrumento cuenta con una cláusula de recompra a dos años, con vencimiento en mayo de 2027, lo que permite a los inversores retirarse antes del inicio de la campaña presidencial. Desde el Gobierno lo presentan como un “rollover” de deuda, no como una nueva emisión neta. La comparación con los Botes emitidos durante la presidencia de Mauricio Macri es inevitable: los protagonistas (Caputo, Pablo Quirno, Santiago Bausili) son los mismos y el contexto no tan distinto.
Aun así, los analistas remarcan que no se trató de una verdadera prueba de mercado. Como explicó el consultor financiero Christian Buteler, “no iba a quedar desierta de ninguna manera. Es una buena señal, aunque no un test genuino”.
En las torres bancarias de la city porteña hay consenso en dos puntos: el riesgo país sigue alto, y el Gobierno necesita mostrar señales claras de acumulación sostenida de reservas. “¿Por qué tenemos 650 puntos y no 200 como otros países?”, se preguntan en voz alta. Las respuestas giran en torno a dos factores: el escaso respaldo real de reservas y las dudas sobre la sostenibilidad política del actual esquema monetario.
La estrategia oficial para fortalecer el colchón del Banco Central contempla, además de las colocaciones de deuda, la negociación de un nuevo repo con bancos internacionales por hasta USD 2.000 millones y la expectativa de desembolsos adicionales por parte de organismos multilaterales, entre ellos el FMI.
En ese marco, el precio del dólar en el mercado oficial parece desplazarse hacia la parte alta de la banda de flotación que fijó el Ejecutivo, acercándose más a los $1.200 que a los $1.000, el mínimo inicial previsto. La declaración de Milei de que no comprará divisas hasta perforar ese piso genera incomodidad en el sector financiero.
Otra bomba que sacudió la semana fue la confirmación de que Mercado Libre solicitará una licencia bancaria al Banco Central de la República Argentina. El anuncio no es menor: el unicornio fundado por Marcos Galperin promete transformarse en el “mayor banco digital del país”. Con su peso específico —más de USD 130.000 millones de valuación bursátil— y una estructura tecnológica robusta, el objetivo suena alcanzable.
El movimiento no sorprendió, pero sí incomodó a los bancos tradicionales. Muchos de ellos lo leyeron como una jugada ofensiva, no sólo en el mundo digital sino también en el terreno físico. “Galperin quiere ir por todo”, admiten en el microcentro. “Ya no se trata solo de billeteras electrónicas, sino de cuentas sueldo, préstamos, tarjetas y depósitos”.
En paralelo, la disputa entre Mercado Pago y Modo (la billetera digital de los bancos) se recalienta. Acusaciones cruzadas de cartelización, posición dominante y competencia desleal sobrevuelan las relaciones entre ambos bandos. Desde las entidades tradicionales creen que, una vez dentro del sistema regulado, Mercado Pago deberá ajustar ciertas prácticas comerciales que consideran fuera de norma.
De concretarse, la nueva entidad bancaria operará bajo el nombre de Mercado Pago, pese a que ya se había registrado el nombre “Mercado Banco”. También se mantendría como pagadora de jubilaciones, y ahora se sumarán nuevos servicios financieros que buscan competir con jugadores como Ualá, Naranja X o incluso Nubank, el neobanco brasileño que revolucionó la industria regional.
Una de las medidas más llamativas —y polémicas— del Gobierno fue el plan de remonetización con dólares físicos que ciudadanos argentinos tienen guardados “debajo del colchón”. Se trata de una estrategia para formalizar esos billetes y reinsertarlos en el sistema sin penalidades, mediante incentivos impositivos y beneficios fiscales.
La propuesta fue presentada con énfasis propagandístico, pero aún carece de instrumentación legislativa y enfrenta múltiples interrogantes. ¿Cómo ingresarán esos fondos al circuito formal? ¿Se respetará la confidencialidad de los depositantes? ¿Cuál será la tasa efectiva a la que se les permitirá operar?
En el mercado hay escepticismo. A pesar de que muchos coinciden en que el stock de dólares “ocultos” en la economía informal puede superar los USD 150.000 millones, también reconocen que la confianza en el sistema bancario es débil. Las heridas del corralito de 2001 y las sucesivas restricciones cambiarias siguen frescas en la memoria colectiva.
El círculo rojo cree que el éxito de la medida dependerá de su seguridad jurídica, del nivel de adhesión voluntaria y del contexto político. “No alcanza con anunciarlo, hay que construir confianza”, remarcan desde el mundo financiero.
La semana cerró con cierto entusiasmo por parte del Gobierno, que ve en la colocación del bono un hito para recuperar la iniciativa económica. Sin embargo, ese mismo optimismo se enfrenta a la complejidad de un panorama marcado por incertidumbres: el riesgo país alto, la fragilidad institucional, las dudas sobre el “plan colchón” y una nueva competencia feroz en el terreno bancario con la irrupción de Mercado Libre.
En el mercado, la sensación es de cautela. Hay voluntad de participar, pero también condiciones. La sostenibilidad del modelo, la contención del gasto y la construcción de un sendero hacia la normalización financiera siguen siendo las grandes cuentas pendientes.
El gobierno de Javier Milei busca hacer historia, pero sabe que la confianza se gana con resultados, no con promesas. Y, por ahora, los grandes jugadores —los bancos, los inversores, las fintech— siguen mirando, calculadora en mano, cada movimiento.
