Expectativa global: mercados atentos a una posible baja de tasas por parte de la Fed

Los mercados internacionales se movieron con cautela este miércoles, en una jornada marcada por la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anuncie un nuevo recorte en la tasa de interés. Mientras operadores globales ajustan posiciones antes de la decisión, el índice Merval retrocedió 2%, los ADR argentinos acompañaron la tendencia con bajas generalizadas y el dólar mayorista finalizó a $1.442. El comportamiento financiero reflejó una combinación de espera, correcciones y movimientos moderados en la plaza cambiaria local.

El ajuste de expectativas en torno a la política monetaria estadounidense es la principal variable que hoy miran los inversores. Los analistas señalan que, si bien el mercado ya descontaba un ciclo de reducción de tasas, cada anuncio de la Fed tiene un impacto directo sobre la deuda emergente y los flujos de capital hacia economías como la argentina. Por eso, la jornada se mantuvo en pausa técnica mientras crecen las conjeturas sobre el alcance del recorte y su proyección para 2026.

A nivel cambiario, la rueda fue estable aunque con matices. El mayorista cerró la jornada en $1.442, con un volumen operado de US$ 379 millones, cifra que refleja un nivel de actividad moderado pero sostenido. En el mercado minorista, el billete Banco Nación terminó en $1.465, tras un leve ajuste al alza que mantuvo la tendencia de microvariaciones observada en las últimas semanas.

En el frente bursátil, las acciones locales exhibieron un retroceso alineado con la cautela global. El Merval, principal referencia de la Bolsa porteña, cayó 2% y marcó el ritmo de una jornada donde la toma de ganancias prevaleció sobre el ingreso de nuevos flujos. Entre los papeles argentinos que cotizan en Nueva York, la mayoría de los ADR registró números rojos, confirmando una rueda sin apetito por posiciones de riesgo.

Por el lado de la renta fija, los bonos soberanos tuvieron un cierre mixto: algunos títulos ensayaron una ligera recuperación mientras otros acompañaron la baja del mercado accionario. El riesgo país, indicador que mide la percepción internacional sobre la deuda argentina, se ubicó en 634 puntos básicos, sin variaciones profundas pero todavía lejos de los niveles que permitirían un acceso fluido al financiamiento externo.

El panorama regional brindó señales similares. En Brasil, la moneda estadounidense cerró en 5,43 reales, un valor que muestra estabilidad y que también se vio condicionado por la expectativa sobre la tasa estadounidense. Esta tendencia se replicó en otras plazas donde la cautela predominó frente a una política monetaria que sigue siendo decisiva para los flujos globales.

Los dólares financieros en Argentina resolvieron la jornada sin demasiados sobresaltos. El MEP finalizó en $1.475 y el contado con liquidación (CCL) en $1.505, ambos prácticamente sin variación respecto a la jornada anterior. La calma en estas cotizaciones se interpretó como señal de equilibrio transitorio, aunque el mercado advierte que cualquier señal más dura o más expansiva por parte de la Fed podría alterar los valores en las sesiones siguientes.

El dólar blue, por su parte, mostró algo más de movimiento y cerró en $1.445 para la venta, con un leve repunte respecto a la rueda previa. Este segmento informal suele funcionar como termómetro inmediato del humor inversor y, aunque no marcó un salto abrupto, evidenció cierta demanda ante un escenario internacional en observación.

Los operadores consideran que el anuncio de la Fed será el punto determinante para definir la tendencia de cierre de la semana. Un recorte de tasas podría aliviar la presión global sobre las monedas emergentes y mejorar la liquidez internacional, aunque su impacto real dependerá del tono del comunicado y de las proyecciones económicas para el próximo trimestre. Por el contrario, un recorte más moderado del esperado o una señal de endurecimiento futuro tendría un efecto inverso e implicaría mayor cautela para activos de riesgo.

En este contexto, el mercado argentino combina fragilidad estructural con sensibilidad externa. La dinámica entre inflación, demanda de divisas, ritmo de liquidación exportadora y expectativas sobre política monetaria internacional plantea un tablero en constante observación. La volatilidad controlada de los dólares financieros sugiere que por ahora no hay movimientos bruscos, pero la estabilidad sigue condicionada a factores externos más que a variables domésticas.

La caída del Merval, la debilidad de los ADR y el comportamiento mixto de los bonos reflejan un escenario que busca referencias concretas. Los inversores esperan información que permita calibrar mejor la relación entre riesgo y retorno, sobre todo en un contexto donde la economía argentina continúa ajustándose y revisando su posición frente al mercado global.

Los próximos días serán decisivos. Si el anuncio de la Fed coincide con las proyecciones del mercado, los activos locales podrían encontrar un impulso. Si no, el recorrido será más defensivo. Por ahora, la prudencia domina y la atención se centra en lo que marque la agenda estadounidense.

Mientras tanto, el sistema financiero argentino transita una semana de observación. Con flotaciones acotadas, participación operativa moderada y señales externas todavía indefinidas, la sensación general es de pausa antes del movimiento. Tal como señaló El Economista, la expectativa se concentra en la próxima decisión de política monetaria en Estados Unidos, ya que la tasa de la Fed será el eje sobre el cual girará, no solo Wall Street, sino también los mercados emergentes. En ese contexto, Argentina no será la excepción, y el escenario local se mantiene atento a cualquier indicio que pueda anticipar la magnitud del impacto.