Bank of America apuesta por Brasil y redefine su portafolio en América Latina para 2026

Bank of America decidió comenzar 2026 con un cambio relevante en su estrategia para América Latina: elevó su recomendación sobre Brasil a “sobreponderar”, anticipando un ciclo de recortes de tasas de interés que podría iniciarse en el primer trimestre del año. La entidad considera que este escenario puede convertirse en un motor clave para el desempeño de las acciones brasileñas y, por extensión, para el atractivo regional de los mercados emergentes, en un contexto global marcado por mayor selectividad de los inversores.

La decisión implica una señal clara hacia los mercados: el banco de inversión espera que la política monetaria brasileña evolucione hacia una etapa de mayor estímulo, con impacto directo sobre el consumo, el crédito y la valuación de activos financieros. En paralelo, el informe que acompaña esta recomendación revela ajustes en el portafolio regional del banco, con definiciones concretas sobre qué países y compañías concentran hoy su preferencia.

Desde la perspectiva de la entidad, el giro hacia Brasil responde a un análisis combinado de fundamentos macroeconómicos, dinámica de mercado y oportunidades sectoriales. Los estrategas destacan que el mercado brasileño es uno de los más sensibles a la baja de tasas entre los emergentes, una característica que históricamente ha favorecido la valorización de acciones ligadas al consumo, los servicios financieros y determinados segmentos industriales.

Brasil, el mercado con mayor potencial ante la baja de tasas

El informe señala que Brasil presenta una correlación particularmente alta entre la relajación monetaria y el desempeño bursátil. Para los analistas, este factor cobra especial importancia en 2026, dado que las expectativas apuntan a un ciclo de recortes más profundo que en otros mercados comparables.

En ese marco, Bank of America sostiene que las acciones domésticas —especialmente las vinculadas al consumo interno y a los bancos— ofrecen una combinación atractiva de potencial de crecimiento y valuaciones todavía razonables. El banco también remarca que, pese a la existencia de ruido político y desafíos fiscales, el escenario de tasas más bajas puede actuar como un contrapeso relevante para los inversores.

Entre las compañías brasileñas destacadas en el portafolio regional aparecen nombres de peso como Petrobras, Vale, Raia Drogasil y Rede D’Or, con participaciones que oscilan entre el 3% y el 6,5% del total asignado a la región. A estas se suman otras empresas relevantes como Hypera Pharma, Itaú Unibanco, Bradesco, BTG Pactual y la bolsa B3, que completan una selección diversificada dentro del mercado brasileño.

El banco también incorporó recientemente a Anima Educação dentro de su cartera, como parte de su apuesta por sectores con exposición al mercado interno. En paralelo, decidió retirar a YDUQS, al considerar que presenta menos catalizadores de corto y mediano plazo.

A nivel sectorial, la preferencia está puesta en salud y consumo básico, rubros que combinan resiliencia con potencial de expansión. También se observa una inclinación favorable hacia utilities, aunque con una postura más neutral, mientras que quedan explícitamente fuera sectores como tecnología, telecomunicaciones, real estate y medios dentro del mercado local brasileño.

Un portafolio regional más selectivo

La estrategia de Bank of America no se limita a Brasil. El informe detalla cómo se posiciona la entidad frente a otros mercados de la región y qué lugar ocupa cada país dentro de su portafolio central para América Latina.

En el caso de Argentina, el banco mantiene una visión positiva y continúa con una recomendación de sobreponderar. La lectura está vinculada a la expectativa de avances en reformas estructurales luego de las elecciones legislativas de 2025 y a la posibilidad de una normalización gradual de variables macroeconómicas. Dentro de su selección de activos argentinos aparecen compañías como Banco Macro y Central Puerto, que representan exposiciones concretas al mercado local.

Para México, la postura es más cauta. El banco sostiene una recomendación neutral, con especial atención puesta en la evolución de la relación comercial con Estados Unidos y la renegociación del T-MEC. Aun así, mantiene posiciones en empresas relevantes como Coca-Cola Femsa y Arca Continental, que forman parte del núcleo defensivo de su portafolio regional.

En Perú, la exposición es más acotada y se concentra en Intercorp Financial Services, una compañía que permite capturar oportunidades dentro del sistema financiero local, aunque el banco reconoce que el contexto político sigue siendo un factor de cautela para el mercado en general.

Por el contrario, no hay actualmente exposición a Chile ni a Colombia dentro del portafolio central. Según el análisis, en ambos casos pesan factores como la incertidumbre política, las dudas sobre el frente fiscal y la volatilidad asociada a los precios de materias primas clave, como el cobre en Chile o el petróleo en Colombia.

Riesgos que siguen en el radar de los inversores

Aunque la visión sobre Brasil y algunos mercados de la región es constructiva, el informe no deja de lado los riesgos. En el caso brasileño, los analistas mencionan como principales focos de atención el escenario político interno y la evolución de las cuentas fiscales. Un deterioro en estos frentes podría afectar la confianza de los mercados y limitar el impacto positivo de la baja de tasas.

Para Argentina, el banco reconoce que persisten desafíos estructurales, entre ellos la inflación, la estabilidad cambiaria y la credibilidad de la política económica en el largo plazo. Sin embargo, considera que el potencial de mejora sigue siendo atractivo en relación con el nivel de precios de los activos.

En México, además del ruido político doméstico, preocupa la posibilidad de una desaceleración más marcada en la economía estadounidense y eventuales tensiones comerciales. En Perú, el principal factor de riesgo continúa siendo la inestabilidad política, pese a que los fundamentos macroeconómicos muestran mayor solidez que en otros países de la región.

Metodología y visión de largo plazo

El portafolio regional de Bank of America busca superar el desempeño del índice MSCI Latin America mediante una combinación de análisis macroeconómico, evaluación sectorial y selección fundamental de compañías. Para ser consideradas dentro de esta cartera, las empresas deben cumplir criterios estrictos: capitalización bursátil superior a los 1.000 millones de dólares, liquidez suficiente y más del 50% de sus ingresos generados en la región.

La revisión del portafolio es mensual y cualquier compañía degradada a una recomendación negativa por los analistas queda automáticamente excluida. Esta metodología busca garantizar una selección dinámica y alineada con las condiciones cambiantes de mercado.

Desde el punto de vista de la valuación, el informe destaca que los mercados latinoamericanos aún cotizan por debajo de sus promedios históricos. En el caso de Brasil, se menciona un descuento aproximado del 14% frente a sus niveles habituales, un dato que refuerza la percepción de oportunidad para los inversores que buscan posicionarse con horizonte de mediano y largo plazo.

En síntesis, la nueva estrategia del banco refleja una lectura clara del contexto regional: mayor protagonismo para Brasil como motor de retornos, una apuesta selectiva por Argentina, cautela en México y una reducción de exposición en mercados donde los riesgos superan al potencial. En un escenario global más exigente, la entidad apuesta por una construcción de cartera basada en fundamentos, disciplina y oportunidades concretas dentro de América Latina.