Carrefour dilata su salida de la Argentina y mantiene inversiones mientras se enfría la venta

La continuidad de Carrefour en la Argentina atraviesa una semana decisiva, aunque sin definiciones concretas, en un proceso de venta que se encuentra demorado y con negociaciones cada vez más inciertas. La cadena de supermercados de origen francés, que en julio del año pasado anunció su intención de desprenderse de sus operaciones locales, aún no resolvió si aceptará alguna de las ofertas recibidas o si finalmente optará por mantenerse en el mercado argentino, una decisión relevante por su impacto en el sector comercial, el empleo y la competencia en el consumo masivo.

El proceso involucra a la casa matriz de Carrefour en Francia, que puso en revisión su presencia en el país como parte de una estrategia global para concentrarse en mercados considerados más estables y rentables. Sin embargo, a más de seis meses del anuncio, la falta de acuerdo con los potenciales compradores y la continuidad de inversiones en Argentina alimentan la hipótesis de que la operación podría quedar en suspenso.

Mientras las negociaciones siguen abiertas, Carrefour Argentina continúa ejecutando su plan de modernización y expansión de servicios. Uno de los ejemplos más visibles es la ampliación del sistema de Entrega Inmediata, una modalidad de compras online que permite recibir los productos del supermercado en el domicilio del cliente en el plazo de una hora, con los mismos precios y promociones que en las tiendas físicas. Este servicio ya funciona en 50 sucursales ubicadas en la Ciudad de Buenos Aires, el Gran Buenos Aires Norte, Córdoba, Mendoza y Tandil, y la compañía anticipó que seguirá sumando localidades durante 2026.

En paralelo, la empresa avanzó con la implementación de tecnología de Computer Vision en las cajas, un sistema basado en inteligencia artificial que busca reducir los tiempos de espera y optimizar los procesos de pago. La solución ya se encuentra activa en cuatro tiendas de Vicente López, San Fernando, Rincón de Milberg y en un Carrefour Market de Vicente López, y forma parte de una estrategia orientada a mejorar la experiencia del cliente y la eficiencia operativa.

Estas decisiones contrastan con el escenario de venta y refuerzan la percepción de que, al menos por ahora, Carrefour no se prepara para una salida inmediata del mercado argentino. La cadena opera más de 700 sucursales de distintos formatos, emplea a más de 17.000 personas y concentra alrededor del 21% del share del mercado supermercadista, lo que convierte a cualquier definición sobre su futuro en un asunto de peso para la economía local.

El proceso de venta fue coordinado por Deutsche Bank, contratado por el directorio de Carrefour en Francia para evaluar interesados y recibir propuestas. De esa instancia surgió una lista reducida de candidatos integrada por Francisco De Narváez, dueño de la cadena Changomás; el grupo chileno Cencosud; el fondo estadounidense Klaff Realty y Alfredo Coto, titular de la cadena Coto CICS. Todos ellos tuvieron acceso a un proceso de análisis financiero y comercial previo a la presentación de ofertas.

Con el correr de los meses, varios interesados se fueron retirando. Cencosud decidió priorizar sus propios planes de expansión y desistió de competir por los activos de Carrefour. Klaff Realty también se bajó de la carrera, lo que redujo de manera significativa las alternativas para el grupo francés.

En ese contexto, Francisco De Narváez fue el único que presentó una oferta formal hacia fines de noviembre, inicialmente estimada en u$s1.000 millones. Sin embargo, con el paso del tiempo esa propuesta habría sido revisada a la baja, ubicándose en un rango de entre u$s675 millones y u$s800 millones, una cifra que quedó lejos de las expectativas iniciales de Carrefour, que aspiraba a obtener cerca de u$s2.000 millones por su operación local.

De Narváez controla Changomás a través del Grupo GDN, en sociedad con el fondo L Catterton, y su interés pasa por gestionar Carrefour Argentina como una unidad separada de su actual cadena, aunque no se descarta una eventual integración a futuro. Para reforzar su propuesta, el empresario sumó al grupo IRSA, liderado por Eduardo Elsztain, y al ex titular de ARCA Juan Pazo, a quien proyecta como eventual CEO de la compañía si la operación se concreta.

En paralelo, Alfredo Coto buscó alternativas para sostener su interés luego de que Klaff Realty se retirara del proceso. En las últimas semanas, la cadena Coto sumó como socio al holding peruano Intercorp, liderado por el empresario Carlos Rodríguez Pastor, que ingresó en la recta final con una propuesta considerada competitiva por el mercado, aunque inferior a la de De Narváez.

Intercorp es uno de los conglomerados más grandes de Perú y tiene una fuerte presencia regional a través de su división de supermercados InRetail, que opera marcas como Plaza Vea, Vivanda, Makro y Mass. Además, el grupo controla negocios en banca, farmacias y centros comerciales, y recientemente concretó la compra de la cadena Erbi en Chile, confirmando su estrategia de expansión regional.

Para Intercorp, el ingreso a la Argentina aparece como una oportunidad estratégica en un contexto de activos valuados a la baja y un mercado que, pese a la volatilidad macroeconómica, sigue siendo atractivo por su escala. Su experiencia en formatos de descuento y mayoristas encaja con parte de la red de Carrefour Express y Maxi en el país.

No obstante, ninguna de las ofertas presentadas habría logrado convencer plenamente al directorio de Carrefour en París. La baja en los montos propuestos, sumada a la complejidad del contexto económico argentino, habría llevado a postergar una decisión que inicialmente debía definirse antes de finalizar enero.

Si la venta se concretara en favor de De Narváez, el empresario pasaría a controlar, directa o indirectamente, cerca del 29% del mercado, con una red cercana a las 800 sucursales y alrededor de 40.000 empleados, consolidándose como uno de los actores dominantes del sector. Sin embargo, la falta de avances concretos mantiene abierto el interrogante.

Por ahora, Carrefour sigue operando, invirtiendo y ampliando servicios en la Argentina, mientras la casa matriz evalúa si acepta alguna de las ofertas o si decide continuar en el país, al menos hasta que el escenario económico y financiero resulte más favorable para una eventual salida.