Petróleo en alza y escenario global desafiante: destacan oportunidades para Argentina en el corto plazo

El fuerte aumento del precio del petróleo por la escalada del conflicto en Medio Oriente ya impacta en la economía global y plantea un escenario desafiante para la Argentina: aunque mejora las exportaciones energéticas, eleva la inflación, encarece el financiamiento y mantiene el riesgo país en niveles altos. Así lo analizó el director de Criteria, Nicolás Max, quien advirtió que “en el corto plazo, los efectos son más negativos que positivos” para el país.

El recrudecimiento de la guerra —con ataques a instalaciones petroleras y tensiones en rutas clave del comercio energético— empujó el precio del crudo por encima de los US$100, generando incertidumbre sobre la duración del conflicto y sus consecuencias económicas.

A nivel global, Max explicó que los mercados financieros inicialmente reaccionaron con relativa calma, en parte porque el escenario de conflicto ya era anticipado. Sin embargo, la situación se agravó con los ataques de Irán a infraestructuras energéticas en países vecinos, lo que afecta directamente la oferta mundial de petróleo. “Para Irán, esa es la forma de hacer daño”, señaló.

El analista detalló que cerca del 20% del petróleo mundial circula por zonas ahora comprometidas, especialmente hacia Asia. La posibilidad de interrupciones prolongadas en el suministro energético genera un efecto inmediato: los países buscan asegurarse stock, presionando aún más los precios.

Impacto global: inflación y tasas más altas

El encarecimiento del petróleo tiene consecuencias directas sobre la inflación global. Max indicó que, si el conflicto se extiende y los precios energéticos se mantienen elevados, podría cambiar el rumbo de la política monetaria en las principales economías.

En Estados Unidos, la Reserva Federal aún proyecta recortes de tasas, pero el mercado ya no los descuenta con la misma certeza. La curva de rendimientos subió ante expectativas inflacionarias más altas. En Europa, donde el costo energético tiene mayor peso, se anticipa incluso una posible suba de tasas por parte del Banco Central Europeo.

“Si estas expectativas se consolidan, el riesgo de un escenario recesivo aumenta”, advirtió. No obstante, aclaró que para hablar de recesión es necesario que el shock sea persistente en el tiempo.

Argentina: más presión inflacionaria y menos acceso al crédito

Para la Argentina, el impacto es dual, pero con predominio negativo en el corto plazo. Por un lado, el país se beneficia de precios más altos en sus exportaciones de energía, en particular por el potencial de Vaca Muerta. Por otro, enfrenta mayores dificultades para financiarse en el exterior y un incremento en las presiones inflacionarias internas.

“El costo de salir al mercado se eleva. Y eso es una pésima noticia para un país que necesita financiamiento externo”, sostuvo Max. En ese sentido, explicó que la suba de tasas internacionales reduce las posibilidades de emisión de deuda soberana en condiciones favorables.

Al mismo tiempo, el encarecimiento del petróleo impacta en los precios locales. La Argentina ya venía mostrando una aceleración inflacionaria en los últimos meses, y este factor externo podría agravar la tendencia. “Le agrega combustible al panorama inflacionario”, afirmó.

Esto repercute directamente en el poder adquisitivo de los hogares, en un contexto donde el consumo ya muestra signos de debilidad. “Impacta sobre el ingreso real del consumidor que viene golpeado”, agregó.

Una economía fragmentada y mayores riesgos sociales

El analista describió el escenario local como una “economía dual”, con sectores dinámicos —como el sector energético— y otros aún estancados. En ese contexto, el shock externo agrava tensiones existentes: caída del poder de compra, aumento de la desocupación y menor dinamismo del consumo interno.

“El cóctel se pone un poco peor”, resumió. Además, planteó un interrogante de fondo: la sostenibilidad económica del programa en el mediano plazo. Según explicó, la incertidumbre política hacia 2027 sigue siendo un factor clave para los inversores.

Esa duda es uno de los motivos por los cuales el riesgo país se mantiene en torno a los 600 puntos básicos, un nivel que, según Max, está por encima de lo que indicarían los fundamentos económicos actuales.

Mercados financieros: inversores en transición

Otro de los factores que inciden en la volatilidad es la composición de los inversores internacionales. Max explicó que, tras la recuperación de los bonos argentinos, muchos fondos especializados en activos de alto riesgo (“distressed”) comenzaron a retirarse.

Estos inversores, que ingresaron cuando los precios de los bonos eran bajos, buscan ganancias rápidas y tienden a salir cuando el riesgo disminuye. Sin embargo, los fondos de largo plazo —como los fondos de pensión— aún no ingresan de forma masiva.

“Estamos en un terreno desprotegido, donde los que nos acompañaron se están yendo y los nuevos aún no llegan”, describió. Esto contribuye a la sensibilidad de los activos argentinos ante cualquier shock externo.

Dólar y reservas: un frente más controlado

En contraste con otros indicadores, el frente cambiario muestra mayor estabilidad. El Gobierno logró acumular reservas internacionales mediante compras en el mercado y se beneficia de un contexto favorable para las exportaciones.

El ingreso de divisas por la cosecha agrícola, junto con mayores ventas de energía y oro, refuerza la oferta de dólares en el corto plazo. Según Max, esto reduce la probabilidad de una dolarización de carteras.

Sin embargo, advirtió sobre un riesgo a mediano plazo: mantener un tipo de cambio estable en un contexto inflacionario puede generar desequilibrios. “A la larga, un dólar planchado con inflación es un problema”, sostuvo.

Como alternativa, sugirió ajustes graduales del tipo de cambio que acompañen la evolución de los precios, evitando un atraso cambiario significativo.

Energía e inteligencia artificial: una oportunidad emergente

Pese al contexto adverso, el conflicto también abre una ventana de oportunidad para la Argentina. Max destacó que el país podría posicionarse como proveedor de energía para industrias tecnológicas, especialmente ante los riesgos geopolíticos en otras regiones.

“Irán bombardeó centros de datos en Medio Oriente; eso puede hacer que empresas de inteligencia artificial miren a la Argentina”, explicó. La combinación de recursos energéticos, costos competitivos y clima frío en el sur aparece como un atractivo diferencial.

De todos modos, el analista insistió en que estos beneficios son de largo plazo, mientras que los efectos negativos se sienten de manera inmediata.

Un equilibrio frágil

El escenario que se abre combina oportunidades estructurales con riesgos coyunturales. La evolución del conflicto será determinante para definir si el precio del petróleo se estabiliza o continúa en niveles elevados.

Para la Argentina, el desafío será sostener la estabilidad macroeconómica en un contexto internacional más adverso, sin perder de vista las oportunidades que ofrece el sector energético.

“En el corto plazo, los efectos son más negativos que positivos”, concluyó Max en declaraciones a Forbes, sintetizando un diagnóstico que combina cautela y expectativa.