El futuro del cerdo chino debutará, pero enfrenta grandes desafíos

l tan esperado contrato de futuros de cerdos vivos de China está casi listo, ofreciendo una herramienta de cobertura vital para la industria porcina más grande del mundo, que se ha visto afectada por un brote de peste porcina africana que devastó los rebaños y elevó los precios del cerdo.

El primer contrato de entrega física de animales vivos del país se planeó para una década, y se espera que sea popular entre los comerciantes nacionales en la Bolsa de Productos de Dalian (DCE).

Pero la logística de entrega compleja, los estrictos estándares de control de calidad, la falta local de experiencia con contratos de futuros y una comunidad comercial minorista que ha distorsionado enormemente a otros mercados serán desafíos clave.

Por lo general, China mata a unos 700 millones de cerdos al año y produce más de 50 millones de toneladas de carne de cerdo, aproximadamente la mitad de la producción mundial. Los productores de carne de cerdo y cerdo han dependido tradicionalmente de contratos que definen los requisitos de volumen y entrega, pero tienen poco control o conocimiento de los costos, especialmente en los meses futuros.

La falta de control de costos se hizo evidente por los brotes generalizados de peste porcina africana en el país, que desde 2018 casi han reducido a la mitad la manada de cerdos y han interrumpido los suministros de cerdo y cerdo en todo el país.

Los productores ahora están reconstruyendo el rebaño, que se ubica en 339,96 millones de cabezas a fines de junio, pero los precios promedio de la carne de cerdo permanecen cerca de máximos históricos, lo que hace que el lanzamiento de una herramienta transparente de precios y cobertura sea un desarrollo bienvenido.

"La industria de los cerdos es enorme, pero no fuerte. Cuando los precios suben, todo el mundo lo hace bien, pero cuando baja, todos sufren. Esto no es saludable. No se puede seguir con esto para siempre ", dijo Jim Huang, director ejecutivo de China-America Commodity Data Analytics, y agregó que la industria" necesitaba mucho "este contrato.

Los reguladores aprobaron futuros de cerdos vivos en abril, y se espera que ese mercado tenga un valor de alrededor de 20-30 trillones de yuanes ($ 4.29 trillones), estiman dos analistas, lo que lo convierte en uno de los productos de futuros de materias primas más grandes de China.

No se ha anunciado una fecha de lanzamiento.

Obstáculos

Con 16 toneladas por lote, según las especificaciones preliminares del DCE, el tamaño del contrato de cerdo vivo será de 110 a 140 cerdos vivos. Eso limitará la entrega a productores a gran escala como Muyuan Foods ( 002714.SZ ) y New Hope Liuhe ( 000876.SZ ).

El contrato está en línea con el tamaño comercial normal del mercado spot interno de China, dijo un representante de DCE , y agregó que puede satisfacer las demandas de cobertura de la mayoría de los criadores de cerdos vivos, comerciantes y empresas ascendentes y descendentes.

Se espera que los coberturistas sean principalmente productores a gran escala con razas de cerdos estandarizadas y mataderos que compran cerdos vivos y vendan carne, lo que los hace más expuestos a los riesgos de los precios. No es probable que los pequeños agricultores que crían razas mixtas tengan la escala necesaria para cubrirse.

El gran tamaño del contrato también limitará la participación del ejército de especuladores minoristas de China, que han dominado posiciones en otros contratos de futuros.

Los almacenes de entrega probablemente estarán en provincias productoras clave como Henan, Shandong, Hubei, Anhui y Jiangsu, dijeron tres fuentes familiarizadas con los planes, que se negaron a ser nombrados ya que no estaban autorizados para hablar con los medios.

Los analistas dijeron que los productores lejos de los lugares de entrega pueden enfrentar mayores costos.

Pero el comercio de cerdos vivos de China se ha desplazado principalmente a entregas provinciales en comparación con el transporte a gran escala a nivel nacional, dijo DCE.

Varios productores de cerdos han presentado solicitudes a DCE para la aprobación del almacén de entrega, dijeron dos productores y un consultor. También están formando equipos comerciales, realizando investigaciones de mercado y consultando a expertos externos.

"Es algo bastante nuevo, lo usaremos pero no a gran escala al principio", dijo un gerente con un gran productor de cerdos, que se negó a ser nombrado ya que no se le permitía hablar con los medios.

El representante de DCE dijo que el intercambio comenzó a inspeccionar y simular la entrega para almacenes seleccionados, y que muchos productores de cerdos a gran escala han presentado solicitudes para almacenes de entrega.

También es probable que la industria de materias primas, que ya comercializa ingredientes de alimentos para cerdos, maíz DCCcv1 y DSMcv1 de harina de soja, también se comercialice.

"Son impulsados por el mercado de cerdos y transferirán fácilmente los volúmenes allí", dijo Huang.

El representante de DCE también dijo que habían recibido "respuestas positivas" con respecto al contrato de parte de los actores de la industria, incluidos los productores, las materias primas y las empresas de sacrificio.

Los comerciantes dicen que la volatilidad de los contratos plantea un riesgo ya que los precios del cerdo son una medida de la inflación en China.

La limitada comprensión del comercio de futuros en la industria es otro obstáculo, aunque el representante de DCE dijo que el intercambio había realizado cursos de capacitación sobre futuros de cerdos vivos.

"En la primera etapa de la inclusión, se debe llevar a cabo una amplia capacitación para el conocimiento de futuros", dijo Li Moyu, analista de Oriente Futuro. "Esto es para evitar la falta de participación de la industria, (donde hay) solo capital especulativo, divorciado de los fundamentos".

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