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Por Agroempresario.com
Tras varios días de salida constante de depósitos en dólares, los bancos registraron un repunte significativo. Según los últimos datos del Banco Central, el stock de depósitos en moneda extranjera sumó USD 73 millones el jueves pasado, frenando una caída acumulada de casi USD 1.000 millones durante octubre. Este incremento, impulsado por el proceso de blanqueo de capitales, ofrece un respiro tanto para el sistema financiero como para el Gobierno.
El avance de los depósitos se da en un contexto favorable, donde las expectativas de una mayor entrada de capitales se proyectan hacia finales de octubre. El plazo para realizar depósitos de hasta USD 100.000 sin penalización se mantiene vigente hasta fin de mes, lo que podría consolidar este repunte. La tendencia se alinea con lo ocurrido a fines de septiembre, cuando la prórroga del blanqueo permitió captar nuevas colocaciones y frenar el drenaje de dólares.
Desde que inició octubre, las extracciones autorizadas —una medida que habilitó la retirada de depósitos anteriores— generaron una salida de USD 966 millones. Sin embargo, el flujo de ingresos superó el ritmo de retiros, revirtiendo la tendencia y marcando una variación positiva en términos netos. Esto sugiere que el stock total podría alcanzar nuevamente los niveles de septiembre, que rozaron los USD 31.388 millones, muy cerca del máximo de agosto de 2019, cuando se registraron USD 32.400 millones.
El aumento de los depósitos tuvo un efecto inmediato en el mercado financiero: los bonos soberanos mostraron una recuperación notable, lo que permitió que el riesgo país descendiera al nivel más bajo en cinco años. Ayer cayó 6%, quedando apenas 44 puntos básicos por encima de los 1.000 puntos. Esta reducción también contribuyó a moderar la brecha cambiaria, especialmente en los dólares financieros, que permanecen por debajo de los $1.200.
Aunque la entrada de depósitos aún no se refleja completamente en las reservas del Banco Central, la entidad acumula en octubre compras por USD 632 millones, el doble de lo registrado en los meses anteriores. Este comportamiento ha sorprendido a los analistas, que esperaban un aumento de la demanda de dólares por parte de los importadores.
Un factor clave detrás de esta tendencia es la creciente oferta de dólares, alimentada por grandes empresas que accedieron a financiamiento en moneda extranjera. Esta mayor liquidez también estimuló el otorgamiento de créditos en dólares, una variable con amplio margen de expansión. Según la consultora 1816, los préstamos en dólares al sector privado crecieron en USD 4.000 millones desde el inicio del gobierno, pero aún representan menos del 40% del incremento de los depósitos.
La consultora proyecta que si el ratio de préstamos respecto a depósitos vuelve al 60%, podrían liberarse USD 10.700 millones en nuevos créditos. Esta expansión crediticia, orientada principalmente a la prefinanciación de exportaciones, contribuiría al mercado oficial de cambios, brindando soporte adicional al Banco Central para acumular reservas netas.
De mantenerse esta dinámica, los dólares del blanqueo y el aumento del crédito podrían garantizar la oferta cambiaria hasta diciembre, estabilizando la economía en un momento clave. La intervención del Banco Central en el mercado oficial también podría mejorar la foto de reservas hacia fin de año, un objetivo crítico para consolidar la calma cambiaria y fortalecer las expectativas económicas de cara a 2025.
Con este panorama, el Gobierno confía en que las medidas recientes, combinadas con un flujo sostenido de capitales, ayuden a mantener el equilibrio financiero y reducir las presiones cambiarias.
