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Por Agroempresario.com
En una operación que marca un hito para el sector energético argentino, un consorcio de las principales petroleras del país, liderado por YPF, concretará esta semana la firma de un préstamo internacional por USD 1.700 millones para financiar el megaproyecto del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS). El crédito, gestionado con bancos globales de peso, es el mayor otorgado en las últimas dos décadas para una obra de infraestructura energética y apunta a transformar el perfil exportador de la Argentina a partir del desarrollo de la formación neuquina.
El nuevo oleoducto tendrá una extensión de 525 kilómetros y conectará la localidad de Añelo, en el corazón de Vaca Muerta (Neuquén), con Punta Colorada, en la costa atlántica de Río Negro. Con una inversión total superior a los USD 2.500 millones, la obra permitirá ampliar significativamente la capacidad de evacuación de crudo de la cuenca neuquina y facilitar su exportación mediante una terminal marítima especialmente diseñada para buques de gran calado.
Según informaron fuentes cercanas a la operación, el desembolso del crédito podría efectuarse antes de fin de mes, lo que sumará oferta de dólares al mercado local y contribuirá a robustecer las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
El préstamo fue estructurado como un crédito sindicado a cinco años, con participación de hasta 15 entidades financieras de renombre internacional, entre ellas Citi, Deutsche Bank, Itaú, JP Morgan y Santander. La tasa se indexará a la referencia SOFR, con un spread competitivo que se estima por debajo del 10% anual, en línea con otras operaciones similares en la región.
Además del crédito externo, el consorcio prevé una emisión adicional por USD 400 millones en el mercado de capitales argentino durante los próximos meses y aportes directos de las compañías involucradas. Entre ellas se encuentran, además de YPF, Chevron, Shell, Vista, Pluspetrol, Pan American Energy (PAE) y Pampa Energía.
El objetivo estratégico del VMOS es duplicar la capacidad de transporte de petróleo desde Vaca Muerta, que actualmente produce a niveles récord y enfrenta cuellos de botella logísticos. Según estimaciones del sector, a partir de 2027 el nuevo ducto permitirá exportar volúmenes crecientes de crudo, con proyecciones de ingresos anuales por hasta USD 15.000 millones desde 2028.
Este ingreso de divisas será clave para mejorar la balanza comercial energética, disminuir la dependencia de importaciones y reforzar las alicaídas reservas del BCRA, todo en un contexto de restricciones cambiarias y escasez crónica de dólares.
Para el mercado, la concreción del préstamo representa mucho más que un alivio financiero: es una clara señal de confianza de la banca internacional en el potencial de la matriz energética argentina. No solo se trata de la mayor operación del sector en 20 años, sino también de un caso testigo que podría replicarse para otros proyectos estratégicos bajo el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI).
Desde el Gobierno celebran que los dólares destinados a cubrir gastos locales —incluidos los componentes importados— se canalicen a través del mercado de cambios formal, lo que redundará en mayor disponibilidad de divisas y contribución a las reservas brutas.
La construcción del oleoducto VMOS comenzó en enero y ya registra importantes avances, con movimiento de suelos, llegada de cañerías y soldaduras iniciadas. En mayo se completó la primera soldadura en un tramo cercano a Chelforó, en Río Negro.
La obra contempla estaciones de bombeo, instalaciones de almacenamiento y una terminal de exportación apta para operar buques VLCC (Very Large Crude Carriers), lo que reduce los costos logísticos y posiciona al crudo argentino como un actor competitivo en el mercado asiático.
La capacidad inicial del ducto será de 550.000 barriles diarios, con posibilidad de expansión a 700.000 barriles, lo que lo convertirá en la principal vía de salida del shale oil argentino, actualmente la cuarta mayor reserva mundial de este tipo.
Horacio Marín, presidente de YPF, ha señalado que el país podría alcanzar exportaciones combinadas de petróleo y gas natural licuado (GNL) por USD 40.000 millones anuales hacia 2031, una cifra equivalente al ingreso del campo en un año favorable. Estas proyecciones subrayan el potencial del sector energético como solución estructural al déficit externo.
El nuevo oleoducto es, en ese sentido, una obra clave para destrabar inversiones y consolidar a Vaca Muerta como una plataforma de exportación energética global. El éxito de esta operación financiera allana el camino para futuros desarrollos de gran escala, tanto en hidrocarburos como en minería y energías renovables.
Aunque el megaproyecto avanza con fuerte respaldo empresarial y buena recepción en los mercados, persisten algunos desafíos a nivel político y regulatorio. La complejidad de la obra requiere coordinación con gobiernos provinciales y nacionales, así como esquemas impositivos estables que garanticen previsibilidad para los inversores.
Uno de los actores que sigue mostrando reticencia frente a algunas políticas del Ejecutivo en materia energética es el gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, quien ha expresado en más de una ocasión su escepticismo sobre la desregulación del sector y el uso de incentivos fiscales. No obstante, su administración sigue participando de instancias de diálogo como la mesa federal convocada por el jefe de Gabinete, Guillermo Francos.
El camino hacia una Argentina exportadora de energía está trazado, pero exige acuerdos de largo plazo, visión estratégica y estabilidad institucional. En ese sentido, el cierre del préstamo por USD 1.700 millones marca un punto de inflexión: no solo por la magnitud de los recursos involucrados, sino por la confianza que deposita el mundo financiero en un futuro energético sustentable.
