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Por Agroempresario.com
En el inicio de la misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Buenos Aires, el Gobierno nacional salió a aclarar que la intervención en el mercado de dólar futuro realizada en mayo fue una operación puntual y coordinada con el organismo internacional. La medida buscó corregir una distorsión en un contrato particular que impacta en la dinámica del mercado cambiario.
El viceministro de Economía, José Luis Daza, explicó ante inversores durante un evento organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) en Tucumán, que la estrategia no contradice los compromisos asumidos en el nuevo acuerdo Extended Fund Facility (EFF) suscripto con el FMI. “No hay ninguna intención de manipular el tipo de cambio ni de imponer un valor determinado. Tenemos un régimen flexible donde el dólar se mueve por oferta y demanda”, remarcó.
La preocupación en el mercado se había generado por el fuerte aumento de la posición del Banco Central (BCRA) en contratos de dólar futuro, que creció en alrededor de 1.500 millones de dólares durante el mes de mayo, alcanzando un saldo vendedor total cercano a 1.946 millones. Este crecimiento fue interpretado como un intento del BCRA para contener la depreciación del peso en un esquema de flotación administrada.
Por su parte, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, destacó en el mismo encuentro que “el mercado cambiario se soltó, estamos en un país dolarizado y el apocalipsis cambiario no sucedió”. Werning enfatizó que el programa económico fue explicado durante ocho meses al FMI para que se comprendieran las condiciones necesarias para llevar adelante esta etapa del plan. “No tenemos necesidad urgente de acumular reservas, el FMI ya nos entregó 12 mil millones de dólares de los 20 mil prometidos, y las reservas nos sobran”, afirmó.
Según informó Romano Group, en mayo el BCRA incrementó su posición en contratos futuros en más de 1.500 millones de dólares, un salto significativo respecto a abril. Sin embargo, este aumento fue parte de una acción limitada a corregir una “distorsión” en un contrato específico que, según Daza, alteraba los precios del mercado.
El acuerdo con el FMI reconoce la posibilidad de intervenciones puntuales en el mercado de futuros pero no las incluye dentro de las metas vinculantes del programa, a diferencia del convenio anterior firmado durante la gestión de Alberto Fernández y Martín Guzmán. El staff report del organismo señala además que no se prevén intervenciones en mercados no entregables (NDF) o en mercados paralelos salvo situaciones de mercado desordenado.
Portfolio Personal Inversiones (PPI) agregó que la intervención no es arbitraria, sino una señal clara para limitar la volatilidad cambiaria en el mediano plazo. Esta señal tiene como objetivo fomentar flujos financieros positivos, acelerar la liquidación de exportaciones y ofrecer estabilidad al mercado.
Para el sector agroexportador, una de las principales fuentes de divisas del país, la estrategia de intervención tiene una importancia particular. La liquidación de exportaciones se verá influida también por la restitución de las retenciones que entran en vigencia desde el 1 de julio y se extenderán hasta enero.
La posición diciembre, considerada un termómetro de la intervención, mostró un leve aumento, lo que indica que el Gobierno prioriza señales con mayor horizonte temporal para dar confianza a los mercados y productores.
El equipo técnico del FMI, encabezado por el economista nepalí Bikas Joshi, comenzó las reuniones con el Ministerio de Economía y el Banco Central para evaluar la primera revisión trimestral del acuerdo EFF. Este programa contempla un financiamiento total de 20 mil millones de dólares, de los cuales ya fueron entregados 12 mil millones.
Las metas fijadas son exigentes, especialmente en materia de acumulación de reservas, donde según cálculos privados, el Gobierno aún se encuentra unos 2 mil millones por debajo del umbral mínimo estimado para esta etapa del año. En términos fiscales, en cambio, se destaca un sobrecumplimiento de aproximadamente un billón de pesos, lo que aporta cierto alivio a las cuentas públicas.
José Luis Daza y Vladimir Werning coincidieron en destacar la flexibilidad del régimen cambiario y la ausencia de objetivos explícitos para mantener el tipo de cambio en un valor fijo. “El dólar se ajustará en función de la oferta y la demanda, y cualquier intervención será para corregir distorsiones puntuales”, aclararon.
Werning añadió que la estrategia de acumulación de reservas se realiza sin prisa y con respaldo financiero suficiente, gracias a los desembolsos del FMI. Esto contrasta con episodios anteriores de alta presión cambiaria, y abre la expectativa de mayor estabilidad en los próximos meses.
