Werning destacó la solidez del BCRA y relativizó la meta de reservas pactada con el FMI

Por Agroempresario.com

En un evento organizado por el Instituto Internacional de Finanzas (IIF), Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), sorprendió a los presentes al declarar con firmeza: “No nos faltan reservas, sobran reservas”. La afirmación se produjo en medio de la revisión de metas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que se desarrolla en Buenos Aires, en un contexto de atención sobre la capacidad del país para cumplir sus compromisos.

Durante su exposición, Werning relativizó la importancia de alcanzar ciertos objetivos cuantitativos establecidos con el organismo internacional. “Macroeconómicamente no necesitamos más reservas. No las vamos a usar”, sostuvo, al referirse a los USD 12.000 millones otorgados por el FMI. Según el funcionario, “de ese monto, no vendimos nada” y remarcó que el Tesoro fue quien compró reservas para afrontar vencimientos de deuda. Esta estrategia, aseguró, reduce la presión sobre la necesidad de acumulación de divisas.

Una mirada distinta sobre las metas con el FMI

Con relación al incumplimiento técnico de la meta de reservas internacionales netas, Werning se mostró tranquilo. “Si hubiéramos cerrado el número el último día, algo que nunca se hace, no hubiese estado tan abajo”, explicó. Según estimaciones del mercado, al 13 de junio –fecha clave para la revisión– hubo una diferencia de hasta USD 4.000 millones entre lo requerido y lo realmente acumulado.

Pese a ello, minimizó el impacto de esa divergencia y afirmó: “¿Cuál es la urgencia? ¿No tener una discusión con el Fondo? No va a haber problema”. En su opinión, lo esencial es mostrar capacidad de ejecución y solvencia. Como ejemplo, mencionó la reciente colocación de Bonte y el préstamo repo por USD 2.000 millones como herramientas que fortalecen la posición financiera de la autoridad monetaria.

Política cambiaria: flotación genuina y sin represión

Werning defendió el régimen cambiario actual como un modelo sin intervención. “El tipo de cambio está en el medio de la banda. Nadie pisa el tipo de cambio y no estamos vendiendo reservas”, aseguró. La decisión de liberar el mercado cambiario, según explicó, fue tanto técnica como simbólica. “Liberamos todos los flujos, no mantenemos la represión financiera. Ahora hay 44 millones de argentinos que pueden comprar dólares”.

De acuerdo con Werning, la estrategia adoptada representa una transformación estructural del modelo económico. “Antes nos preguntaban cuándo íbamos a dejar de intervenir. Ahora nos preguntan cuándo vamos a intervenir”, dijo con ironía, destacando el cambio en la percepción del mercado.

Transición monetaria: sin LEFI y con control de instrumentos

En materia monetaria, el vicepresidente del BCRA explicó que el nuevo régimen se caracteriza por la flotación tanto del tipo de cambio como de la tasa de interés, junto con un estricto control monetario. “Eliminamos las LEFI y cualquier expectativa de que el BCRA determine las tasas de interés”, dijo.

Además, anunció que continuará el proceso de normalización de encajes bancarios para eliminar distorsiones heredadas. “Hoy tenemos cuentas híbridas con diferenciales de encajes que no tienen razón de ser”, apuntó, al referirse a la necesidad de ordenar la estructura del sistema financiero.

Para Werning, hacer política monetaria en esta etapa tiene que ver más con la comunicación y el manejo de expectativas que con la fijación directa de variables. “Parte de esta etapa requiere un cambio de mentalidad”, señaló, subrayando que el nuevo marco conceptual implica una reforma profunda en la lógica operativa del Banco Central.

Inflación y expectativas: “El dólar quedó fuera del radar”

En otro pasaje de su presentación, Werning anticipó que la inflación de junio también será baja, en línea con los datos de los últimos meses. “Los breakeven de inflación bajaron inmediatamente en un contexto de dólar flotante y sin controles”, dijo. El funcionario explicó que la política de flotación libre permitió absorber shocks sin generar disrupciones. “Las tasas de interés saltaron y luego bajaron. Fue un proceso no disruptivo”, remarcó.

En ese sentido, aseguró que el mercado dejó de mirar obsesivamente la cotización del dólar. “El dólar quedó fuera del radar”, enfatizó, como símbolo del orden y previsibilidad que busca consolidar el Gobierno en materia económica.

Conclusión: estabilidad como nuevo paradigma

Con sus declaraciones, Vladimir Werning dejó en claro que el Banco Central apuesta a consolidar un régimen de estabilidad basado en flotación cambiaria, apertura financiera y control monetario. En un momento de definiciones con el FMI, su mensaje a inversores y analistas fue que el país cuenta con reservas suficientes, herramientas sólidas y una estrategia coherente que permitirá navegar el segundo semestre con confianza.