El riesgo país cayó a mínimos del año y el mercado vuelve a apostar por deuda externa argentina

El riesgo país volvió este martes a ubicarse en niveles mínimos de 2025 al descender hasta la zona de los 550 puntos básicos, impulsado por una fuerte recuperación de los bonos soberanos en dólares. El movimiento se produjo tras el anuncio del Gobierno de un programa de compra de reservas, una señal que fue interpretada positivamente por el mercado y que reavivó las expectativas de un eventual retorno de la Argentina al financiamiento internacional en el corto plazo.

La mejora en los precios de los títulos fue generalizada a lo largo de toda la curva en moneda extranjera. Las subas oscilaron entre 1,5% y 2%, lo que permitió una marcada compresión de los rendimientos y una caída significativa del riesgo país. Como resultado, los bonos emitidos bajo ley Nueva York pasaron a rendir, en todos los casos, tasas inferiores al 10% anual, un nivel que no se observaba desde comienzos de año.

El anuncio que impulsó la reacción del mercado fue la decisión oficial de iniciar, a partir de enero, un plan de compras de dólares con el objetivo de fortalecer las reservas del Banco Central. Según lo informado, el esquema contempla adquisiciones por alrededor de USD 10.000 millones, financiadas con emisión de pesos, aunque el monto podría ampliarse hasta USD 17.000 millones si la demanda de dinero se mantiene firme. A diferencia de experiencias previas, esos fondos no serían destinados al pago de deuda, sino a recomponer el stock de reservas.

Entre los bonos más operados de la jornada se destacaron el AL30 y el AL35 en dólares. El primero avanzó cerca de 1,7%, mientras que el segundo registró una suba cercana al 2%, reflejando una mayor demanda tanto de inversores locales como del exterior. Este renovado interés contribuyó a consolidar la baja del riesgo país, que regresó a valores similares a los registrados en enero pasado.

En paralelo, el ministro de Economía, Luis Caputo, buscó despejar dudas sobre el frente financiero inmediato y aseguró que el vencimiento de deuda previsto para enero “no es un problema”. El funcionario señaló que el Tesoro logró acumular alrededor de USD 1.700 millones, a lo que se suma la reciente colocación de un bono en el mercado local por USD 910 millones. Además, ratificó que se mantiene vigente la oferta de entidades financieras internacionales para otorgar una línea de crédito de hasta USD 7.000 millones.

La baja del riesgo país acerca al Gobierno a uno de sus principales objetivos económicos: recuperar el acceso al mercado internacional de deuda. En el ámbito financiero consideran que, si el indicador logra perforar los 500 puntos básicos, se abriría una ventana concreta para realizar una colocación externa, posiblemente en enero, luego de las fiestas de fin de año.

El contexto internacional también resulta favorable. Durante 2025, la mayoría de los mercados emergentes registró una compresión significativa de rendimientos, impulsada por un mayor flujo de capitales de fondos globales. Ese ingreso de divisas se tradujo, además, en una apreciación de las monedas locales, con un impacto particularmente marcado en América Latina.

Argentina había quedado al margen de ese proceso durante gran parte del año. Los bonos soberanos mostraron un desempeño negativo y el peso fue una de las monedas que más se devaluó, en un escenario atravesado por la incertidumbre política vinculada a las elecciones legislativas. La previa electoral incentivó una fuerte dolarización de carteras y un elevado nivel de ventas de activos locales, tanto acciones como bonos.

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, en tanto, no acompañaron plenamente la mejora de los bonos. Los papeles cerraron con resultados dispares, afectados por la volatilidad del mercado estadounidense y por balances del tercer trimestre que resultaron débiles, especialmente en el sector bancario. Hacia adelante, el mercado espera una recuperación de los resultados, aunque de manera gradual.

Aun con esas diferencias, el mercado atraviesa un marcado clima de optimismo respecto de la estrategia económica oficial. Analistas del sector señalan que la sola expectativa de fortalecimiento de reservas permitió una rápida mejora en las cotizaciones de los bonos, reduciendo el costo de financiamiento implícito y acercando al país a una instancia de refinanciamiento voluntario en el exterior. Este cambio de humor, destacaron fuentes del mercado, podría ser clave para definir el momento del regreso argentino al crédito internacional, según consignó Infobae.