Pegasus explica por qué el capital llegará de forma gradual al país

La recuperación de algunas variables macroeconómicas y el renovado interés de los mercados por Argentina reactivaron el debate sobre la llegada de inversiones. Sin embargo, Jerónimo Bosch, presidente y socio director de Grupo Pegasus, afirmó que existe una percepción equivocada entre muchos inversores internacionales que creen que las empresas locales están a precios de remate. Según explicó durante el Foro de Inversiones Córdoba 2026, esa visión no refleja la realidad del mercado argentino, según informó Forbes.

Bosch sostuvo que, pese a los años de crisis, devaluaciones y restricciones económicas, las compañías que lograron mantenerse en actividad llegan a esta etapa con fortalezas financieras y operativas. "A veces hay una sensación de que ahora es el momento de meterse en la Argentina porque está todo muy barato, y la verdad es que no es así. Las compañías locales que sobrevivieron a tantos momentos difíciles son, generalmente, compañías muy sólidas, con poca deuda, buenos flujos y buen talento", afirmó.

El ejecutivo explicó que esa fortaleza también influye en la postura de los empresarios argentinos, que no están dispuestos a vender sus negocios antes de que una eventual recuperación económica se refleje plenamente en las valuaciones. "Hay una expectativa equivocada de quien no vive acá y no atraviesa el día a día. Y el que está acá dice: '¿Para qué voy a monetizar ahora si esperé durante tantos años y tengo expectativas de que esto mejore?'", señaló.

Grupo Pegasus cuenta con 25 años de trayectoria en América Latina y posee un portafolio integrado por empresas como Farmacity, Freddo, Puppis, Blush-Bar y TOM, además de desarrollos inmobiliarios. En los últimos años impulsó nuevas capitalizaciones en algunas de sus compañías y analiza oportunidades tanto en Argentina como en otros mercados de la región.

Bosch indicó que el interés por el país existe, pero remarcó que el ingreso de capital privado será gradual. Explicó que los fondos internacionales primero observan la evolución de la deuda soberana y del mercado financiero antes de avanzar hacia inversiones de largo plazo en empresas privadas. "Nuestra materia prima es el capital de los inversores y nos nutrimos de inversores del exterior que todavía están mirando a la Argentina y dicen: 'Mostrame un poco más'", afirmó.

En ese sentido, detalló que el proceso suele seguir una secuencia: primero mejora el financiamiento del Estado, luego acceden al mercado las grandes compañías y, posteriormente, las empresas medianas. Recién cuando baja el costo del capital y existe mayor previsibilidad aparecen con mayor intensidad las operaciones de private equity.

"El inversor que está mirando el país quizás prefiere comprar un bono soberano que rinde 15%, algo que por suerte ya no sucede, antes que entrar en una compañía ilíquida de la que no sabe cuándo va a salir. Primero hay que tener una referencia de costo de capital suficientemente baja para, sobre esa base, construir un retorno para el inversor", explicó.

Para Bosch, las decisiones de inversión no dependen exclusivamente de un proceso electoral. Consideró que factores como la estabilidad macroeconómica, las reglas de juego, la estructura impositiva y la institucionalidad tienen mayor peso en proyectos que suelen desarrollarse durante ocho o diez años.

Además del interés por compañías de consumo, Pegasus también observa oportunidades en el mercado inmobiliario, donde la reaparición del crédito y la extensión de los plazos de financiamiento comenzaron a generar mayor actividad. El grupo trabaja sobre su plataforma inmobiliaria y evalúa nuevos proyectos, aunque todavía no confirmó operaciones.

En paralelo, Bosch recordó que Farmacity continúa avanzando en la búsqueda de potenciales socios estratégicos como parte de su proceso de expansión. La empresa realizó recientemente una emisión de obligaciones negociables y concretó asociaciones en Neuquén y Uruguay, aunque aclaró que eso no implica una venta inminente de la compañía.

El ejecutivo también destacó que cada vez aparecen más oportunidades de inversión fuera del Área Metropolitana de Buenos Aires. A su juicio, la producción del norte y del sur del país comienza a atraer mayor interés y favorece una distribución más federal del capital.

Finalmente, Bosch consideró que la Argentina volvió a captar la atención de los inversores internacionales, aunque descartó que eso derive en una ola inmediata de adquisiciones. A su entender, las empresas locales llegan fortalecidas tras atravesar años complejos y sus accionistas esperan capturar el valor de una recuperación económica antes de desprenderse de sus activos, según informó Forbes.