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Las acciones de Metrogas registraron una fuerte suba este martes en la Bolsa porteña y llegaron a avanzar hasta 25% luego de que YPF anunciara la venta de su participación controlante a Edenor por US$780 millones. Según informó Forbes, el mercado reaccionó al cambio de accionista y a las expectativas de una nueva etapa para la distribuidora de gas.
Con el correr de la jornada, la cotización moderó el avance y se ubicó en torno a los $2.270, con una suba del 15% respecto del cierre anterior. El movimiento convirtió a Metrogas en uno de los papeles destacados del mercado local.
La operación anunciada por YPF contempla la venta del 70% de Metrogas y del 5% de Metroenergía por US$780 millones. El acuerdo fue alcanzado después de un proceso competitivo en el que la petrolera evaluó distintas propuestas y contó con Citigroup como asesor financiero.
El cambio de control genera expectativas sobre el futuro de Metrogas, especialmente por el potencial de combinar el negocio de distribución de gas con la actividad eléctrica de Edenor. La operación le permite a la empresa compradora ampliar su exposición dentro del sector energético y diversificar sus fuentes de ingresos.
Desde Guardian Capital señalaron: “La compra de Metrogas transforma a Edenor de una eléctrica pura a un holding energético con presencia dominante en electricidad y gas del AMBA, lo cual mejora la diversificación de flujos y da upside de sinergias”.
Para Metrogas, el ingreso de Edenor como accionista controlante también puede abrir una nueva etapa en materia de gestión, inversiones y eficiencia operativa. La distribuidora atraviesa un contexto de transformación para las compañías reguladas, marcado por la recomposición de tarifas y una mejora de los márgenes del sector energético.
La compañía ya había mostrado señales positivas antes de la operación. Entre los factores que habían despertado interés entre los inversores se encuentran la recuperación de la rentabilidad, la reducción de costos, la mejora de la posición financiera y el regreso del pago de dividendos.
El precio acordado en la operación también funciona como una referencia para la valuación de Metrogas. YPF venderá 290.277.316 acciones Clase A y 108.142.529 acciones Clase B, que representan el 70% del capital y de los derechos de voto de la distribuidora.
Sin embargo, el mercado todavía mantiene cautela frente a los próximos pasos. Desde Bull Market Brokers advirtieron: “Antes de sacar la calculadora: falta la OPA obligatoria, faltan aprobaciones regulatorias y el precio final no está cerrado. Con solo el 12,6% del float en el mercado, cualquier movimiento se amplifica. Es una operación donde el gap puede cerrarse, pero el timing y las condiciones todavía no están definidos”.
La referencia a la OPA obligatoria resulta clave para los accionistas minoritarios, ya que el cambio de control deberá atravesar las instancias regulatorias correspondientes antes de completarse de manera definitiva.
La operación también tiene relevancia para el mercado energético argentino porque reúne a dos compañías con posiciones relevantes en servicios regulados del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA). Edenor concentra su actividad en la distribución eléctrica, mientras que Metrogas es uno de los principales actores en la distribución de gas natural.
El salto inicial de las acciones refleja, en ese sentido, no solo el valor económico de la transacción sino también las expectativas sobre las posibles sinergias entre ambas compañías y sobre el futuro de Metrogas bajo su nuevo accionista de control.
Según informó Forbes, la operación de US$780 millones marca uno de los movimientos corporativos más relevantes del sector energético argentino y modifica la estructura de propiedad de una de las principales distribuidoras de gas del país.
