El banco de inversión Morgan Stanley analizó cómo las restricciones energéticas y regulatorias en Estados Unidos podrían modificar las perspectivas de las empresas vinculadas con la inteligencia artificial (IA). El informe, difundido tras las elecciones legislativas estadounidenses, identificó compañías que podrían beneficiarse de las dificultades para construir centros de datos y otras que enfrentarían mayores riesgos en Wall Street.
El análisis se produce en un escenario de fuerte demanda de infraestructura tecnológica, donde el acceso a electricidad, las autorizaciones ambientales y los contratos comerciales comenzaron a convertirse en factores determinantes para las inversiones.
Según informó iProfesional, el banco considera que el desarrollo de la inteligencia artificial mantiene perspectivas favorables, aunque las oportunidades no se distribuirán de manera uniforme entre las compañías del sector.
Entre las empresas más expuestas aparecen Cipher Mining, MARA Holdings y Galaxy Digital, debido a su dependencia de nuevas instalaciones y autorizaciones pendientes, especialmente en Texas.
Cipher Mining, que amplió sus actividades desde la minería de Bitcoin hacia la infraestructura tecnológica, presenta una elevada sensibilidad a la concreción de nuevos contratos.
Morgan Stanley estableció un precio objetivo de US$51,50 por acción, basado parcialmente en acuerdos comerciales adicionales a los que asignó una probabilidad de concreción del 56%.
En un escenario adverso, sin posibilidad de desarrollar nuevos centros de datos, la entidad estimó que su valoración podría reducirse hasta US$5 por acción.
Galaxy Digital enfrenta una situación similar con Helios II, una iniciativa que contempla una capacidad de 830 megavatios y cuya entrada en funcionamiento estaba prevista para mediados de 2028. Las nuevas condiciones regulatorias podrían modificar las expectativas sobre sus autorizaciones y contratos.
MARA Holdings y Riot Platforms también presentan exposición a Texas, donde contar con conexiones eléctricas previamente aseguradas podría representar una ventaja competitiva.
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El informe también examinó a Vistra, NRG Energy y Constellation Energy, compañías energéticas que podrían experimentar volatilidad en sus cotizaciones, aunque mantienen activos operativos capaces de respaldar sus valoraciones.
Para Vistra, Morgan Stanley calculó un valor cercano a US$180 por acción considerando sus negocios existentes, frente a una referencia de US$140. En NRG, la estimación fue de US$129 frente a US$96.
En Constellation Energy, el banco valoró sus operaciones actuales en US$249 por acción y mantuvo un objetivo de US$378 al incorporar oportunidades comerciales futuras.
Estas cifras corresponden a estimaciones del informe y no representan cotizaciones actualizadas del mercado.
En contraste, Williams Companies, Equinix, Digital Realty, TeraWulf, Applied Digital, Talen Energy y Bloom Energy aparecen entre las empresas que podrían aprovechar las dificultades para ampliar la infraestructura de inteligencia artificial.
Williams Companies recibió una evaluación favorable por su red de gasoductos y su capacidad para desarrollar soluciones de suministro eléctrico destinadas a grandes consumidores tecnológicos.
Morgan Stanley considera que la compañía podría implementar nuevas soluciones energéticas dentro de un plazo de 18 a 24 meses desde la firma de los contratos correspondientes.
Equinix y Digital Realty también podrían beneficiarse porque cuentan con centros de datos operativos y conexiones eléctricas disponibles. Esta infraestructura les permitiría negociar mejores condiciones comerciales ante una eventual reducción de la oferta de nuevas instalaciones.
En particular, Equinix dispone de nueve establecimientos operativos en Texas, mientras que el área de Dallas representaba el 4,2% de los ingresos anuales por alquileres de Digital Realty al tercer trimestre de 2026.
Otra compañía destacada es Bloom Energy, especializada en sistemas de generación eléctrica mediante celdas de combustible. Sus soluciones podrían adquirir mayor relevancia frente a restricciones ambientales relacionadas con emisiones, ruido y consumo de agua.
Solaris Energy Infrastructure presenta una situación particular: aunque mantiene exposición a Texas, sus contratos existentes respaldan una evaluación favorable. Morgan Stanley estimó que sus cuatro principales acuerdos justificaban un valor de US$81 por acción, frente a una referencia de US$69.
El análisis también incluyó a Nvidia, vinculada con una iniciativa de aproximadamente 10 gigavatios en Ohio. Aunque las decisiones regulatorias podrían retrasar determinadas instalaciones, el banco no anticipó por ese motivo un deterioro general de la demanda de procesadores para inteligencia artificial.
La conclusión central es que la disponibilidad de energía, los contratos asegurados y la infraestructura operativa podrían adquirir mayor importancia en la valoración de las empresas tecnológicas.
De esta manera, las restricciones para construir nuevos centros de datos no necesariamente implicarían una menor inversión global en inteligencia artificial, sino una redistribución de oportunidades entre compañías con distintos niveles de preparación.
