Bessent y Warsh plantean una estrategia para fortalecer el dólar

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, y el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, podrían impulsar un cambio en la política monetaria estadounidense basado en la estabilidad del dólar como herramienta para reducir las tasas de interés y fortalecer la confianza en la principal moneda internacional. La propuesta fue planteada por Steve Forbes y apunta a generar mejores condiciones financieras tanto dentro de Estados Unidos como en el resto del mundo, según informó Forbes.

La idea central consiste en que el Tesoro de Estados Unidos y la Reserva Federal establezcan públicamente que preservar el valor del dólar será uno de los principales objetivos de la política monetaria. Bajo este enfoque, una moneda más previsible podría reducir el riesgo que incorporan los inversores a las tasas de interés y, en consecuencia, abaratar el financiamiento.

El planteo aparece en momentos en que el nivel de las tasas de largo plazo en Estados Unidos mantiene la atención del mercado financiero. El costo del crédito tiene un impacto directo sobre las hipotecas, las inversiones empresariales, el consumo y las necesidades de financiamiento del propio gobierno estadounidense.

Forbes sostiene que existe una relación entre la confianza que genera una moneda y el costo al que puede financiarse un país. Como referencia, menciona el caso de Suiza, cuya moneda ha mantenido una elevada reputación como reserva de valor.

De acuerdo con los datos citados en el análisis, el rendimiento de los bonos del gobierno suizo a diez años apenas supera el 0,4%, mientras que los títulos del Tesoro estadounidense con el mismo plazo se ubican cerca del 4,7%.

La diferencia es utilizada para sostener que una mayor confianza en el poder adquisitivo de una moneda puede contribuir a reducir el costo del endeudamiento. El antecedente histórico de la libra esterlina también aparece como referencia: a comienzos del siglo XX, cuando la moneda británica mantenía una elevada confianza internacional, los bonos perpetuos del Reino Unido ofrecían rendimientos cercanos al 2,5%.

El punto central de la propuesta no pasa solamente por lograr un dólar fuerte, sino por conseguir una moneda cuyo valor sea relativamente estable en el tiempo. Esa previsibilidad, según el planteo, permitiría que empresas, consumidores e inversores puedan tomar decisiones económicas con menor incertidumbre.

“La clave sería que el mundo supiera que, a partir de ahora, el objetivo es contar con un dólar estable y confiable”, sostiene el análisis publicado por Forbes.

Para avanzar hacia ese objetivo, no se propone regresar inmediatamente a un patrón oro. En cambio, la Reserva Federal podría utilizar al oro como una de las referencias para evaluar la evolución del valor de la moneda, junto con una canasta de materias primas y otras divisas internacionales.

Entre esas monedas tendría especial relevancia el franco suizo, debido a su trayectoria como una de las divisas que mejor preservaron su poder adquisitivo durante períodos prolongados.

El planteo también cuestiona las políticas basadas en la devaluación de las monedas como mecanismo para mejorar la competitividad de una economía. Según la visión desarrollada por Forbes, la pérdida de valor de una moneda puede generar distorsiones, reducir la confianza y dificultar la creación de riqueza en el largo plazo.

“Bessent y Warsh deberían cuestionar el mito, muy arraigado en el FMI, de que las devaluaciones vuelven a los países más competitivos y prósperos”, señaló Forbes.

La propuesta tendría además consecuencias internacionales debido al papel central que ocupa el dólar en el comercio, las reservas de los bancos centrales y los mercados financieros. Si Estados Unidos consiguiera mantener una moneda estable durante un período prolongado, otros países podrían tener mayores incentivos para vincular sus monedas al dólar.

El objetivo final sería generar un sistema monetario internacional con mayor previsibilidad, menores costos financieros y mejores condiciones para la inversión. Sin embargo, el resultado dependería de la capacidad de la Reserva Federal y el Tesoro para sostener la política en el tiempo y construir credibilidad entre los mercados.

La discusión abre así un debate sobre el rumbo de la política monetaria de Estados Unidos y sobre hasta qué punto la estabilidad del dólar podría convertirse en una herramienta para reducir las tasas, recuperar confianza y favorecer el crecimiento económico global.